làm việc này. Kho bạc Nhà nước có nhiệm vụ in tiền và đúc tiền xu để thay
thế cho tiền đang lưu thông, còn Cục Dự trữ Liên bang sẽ đảm trách việc
phân bổ số tiền mới này cho các ngân hàng thương mại như Citibank.
Nhưng Cục Dự trữ Liên bang không cho không tiền, mà đổi tiền mới lấy
trái phiếu chính phủ. Trong ví dụ của tôi, giám đốc chi nhánh Citibank nhìn
thấy chiếc xe tải bọc thép của Alan Greenspan bên ngoài ngân hàng, chở
100 triệu đô-la tiền mới tiến vào mái vòm của ngân hàng, và sau đó, trao lại
cho Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang số trái phiếu chính phủ có giá trị là
100 triệu đô-la từ danh mục vốn của ngân hàng như một sự trao đổi. Hãy
lưu ý rằng, Citibank không hề giàu lên nhờ giao dịch này. Thực chất, ngân
hàng chỉ đổi 100 triệu đô-la giá trị một loại tài sản (trái phiếu) lấy 100 triệu
đô-la giá trị một loại tài sản khác (tiền mặt hoặc chính xác hơn là tiền điện
tử).
Các ngân hàng nắm giữ trái phiếu với lý do tương tự như các nhà đầu tư
cá nhân: Trái phiếu là nơi an toàn để lưu giữ các quỹ tiền gửi không dùng
cho vay ngoài. Đối với nền kinh tế, việc Citibank đổi trái phiếu lấy tiền mặt
lại mang một ý nghĩa hoàn toàn khác. Khi một ngân hàng có 100 triệu đô-la
tiền gửi lưu giữ dưới dạng trái phiếu, ngân hàng đó sẽ không thể dùng số
tiền này cho các khoản vay ngoài. Khách hàng sẽ không thể vay để mua
nhà, thành lập doanh nghiệp hay xây dựng nhà máy mới. Nhưng sau khi
chiếc xe tải bọc thép của Alan Greenspan chuyển bánh, thì tài sản mà
Citibank nắm giữ đã có thể thực hiện chức năng đó. Điều đó có nghĩa là sẽ
có những khoản vay mới cho tất cả các hoạt động phát sinh trong nền kinh
tế. Trên thực tế, số tiền đưa vào hệ thống ngân hàng có khả năng tác động
mạnh mẽ. Một ngân hàng đổi trái phiếu lấy tiền từ Cục Dự trữ Liên bang
giữ một tỷ lệ tiền dự trữ nhất định trong ngân quỹ, theo quy định của luật
pháp, và sau đó, cho vay phần còn lại. Bất cứ ai nhận được những khoản
vay này sẽ tiêu chúng ở đâu đó, một cửa hàng ô tô hay một cửa hàng bách
hóa. Số tiền đó sẽ lại dừng chân ở một ngân hàng khác, ngân hàng này cũng
sẽ giữ một số tiền dự trữ nhất định và cho vay số còn lại. Việc đưa 100 triệu
