đô-la tiền mới vào hệ thống ngân hàng của Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng
có thể làm tăng cung tiền lên gấp mười lần.
Dĩ nhiên, trên thực tế, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang sẽ không lái một
chiếc xe tải đến Citibank để đổi tiền lấy trái phiếu, mà làm việc đó thông
qua thị trường trái phiếu (thị trường này hoạt động giống như thị trường cổ
phiếu, ngoại trừ việc trái phiếu được mua đi bán lại). Những nhân viên giao
dịch trái phiếu đại diện cho Cục Dự trữ Liên bang mua trái phiếu của các
ngân hàng thương mại và trả cho các ngân hàng đó số tiền mới in - số tiền
mà chỉ mới hai mươi phút trước thôi vẫn còn chưa xuất hiện. (Có lẽ, những
ngân hàng bán trái phiếu sẽ là những ngân hàng có nhiều cơ hội tạo ra các
khoản vay mới nhất). Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục mua trái phiếu bằng
tiền mới cho đến khi đạt được tỷ lệ lãi suất liên bang mục tiêu. Đây được
gọi là hoạt động thị trường mở.
Rõ ràng là, Cục Dự trữ Liên bang cho đi thứ gì thì cũng có thể lấy lại thứ
đó. Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng tỷ lệ lãi suất bằng cách làm ngược lại
tất cả những gì chúng ta vừa nói đến. FOMC sẽ ủng hộ việc tăng tỷ lệ chiết
khấu và/hoặc tỷ lệ lãi suất liên bang mục tiêu và ra lệnh bán trái phiếu từ
