"pháp nhân ống dẫn" và các "pháp nhân đầu tư được cơ cấu hóa" khiến việc
co rút đó rất khó.
Ta vẫn phải chờ xem liệu các ngân hàng lớn của phương Tây có thể chèo
lái qua cuộc khủng hoảng này mà không gây ra một thay đổi cơ bản nào cho
các hiệp định quốc tế về điều chỉnh mức độ vốn thích đáng (Basel I và II).
Ví dụ, ở châu Âu, vốn ngân hàng trung bình bây giờ tương đương với
dưới 10% tài sản (có khi chỉ còn 4%), so với 25% vào đầu thế kỷ 20. Cuộc
khủng hoảng năm 2007 đã đánh tan hy vọng của những người tin rằng sự
tách biệt giữa việc phát sinh rủi ro và quản lý bảng cân đối tài khoản sẽ
phân bố rủi ro trong hệ thống tài chính một cách tốt nhất. Có vẻ khó tưởng
tượng được rằng cuộc khủng hoảng này sẽ đi qua mà không còn xảy ra
thêm sáp nhập và mua lại, khi mà những công ty tương đối mạnh nuốt
những công ty tương đối yếu. Các công ty bảo hiểm trái phiếu có vẻ sẽ phải
biến mất. Ngược lại, một số quỹ phòng hộ sẽ phát đạt vì sự trở lại của tính
dễ biến động.
Cũng có vẻ là sẽ có nhiều dạng tổ chức tài chính mới nảy
sinh sau cuộc khủng hoảng. Như Andrew Lo đã nói: "Giống như những
cuộc cháy rừng đã qua trên thị trường, ta thường sẽ thấy những hệ động
thực vật trác tuyệt nảy nở sau đấy."
Có một khác biệt lớn nữa giữa tự nhiên và tài chính. Trong khi sự tiến
hóa sinh học xảy ra ở môi trường tự nhiên, với các thay đổi về bản chất là
mang tính ngẫu nhiên (nên nhà sinh vật học Richard Dawkins mới dùng
hình ảnh người làm đồng hồ mù), thì sự tiến hóa của các dịch vụ tài chính
diễn ra trong một khung điều tiết mà ở đó - dùng ngôn từ của những người
theo thuyết sáng tạo đối lập với Darwin - sự "thiết kế thông minh"
cũng
có vai trò. Những thay đổi đột ngột trong môi trường điều tiết khác với
những thay đổi đột ngột trong môi trường kinh tế vĩ mô, là thứ tương ứng
với những thay đổi môi trường trong thế giới tự nhiên. Một lần nữa, sự khác
biệt là ở chỗ có yếu tố nội sinh trong sự thay đổi điều tiết, vì những người
chịu trách nhiệm thường từ chỗ săn trộm mà trở thành người canh gác nên
họ hiểu rõ cách hoạt động của khu vực tư nhân. Tuy vậy, tác động thực thì
tương tự như sự thay đổi của khí hậu đối với tiến hóa sinh học. Các luật lệ
