ma quỷ chống lại Liên bang.
Khi tới thăm London năm 1863, chính
Belmont nói với Lionel de Rothschild rằng "miền Bắc chẳng mấy chốc sẽ bị
chinh phục". (Và ngọn lửa nghi ngờ càng được khơi thêm khi người chịu
trách nhiệm lôi kéo nước Anh về phe miền Nam, Ngoại trưởng Liên hiệp
Judah Benjamin, là một người Do Thái.)
Nhưng trên thực tế, nhà Rothschild đã chọn cách không ủng hộ miền
Nam. Tại sao? Có thể bởi vì họ thực sự không ưa chế độ nô lệ. Nhưng lý do
quan trọng không kém là cảm giác rằng Liên hiệp không phải là một con nợ
có rủi ro tín dụng thấp (trên hết, chính Tổng thống Liên hiệp Jefferson
Davis từng công khai ủng hộ xóa hết nợ chính phủ khi ông còn là thượng
nghị sĩ Hoa Kỳ). Sự thiếu lòng tin này dường như cũng được chia sẻ rộng
rãi ở châu Âu. Khi Liên hiệp cố gắng bán các trái phiếu thông thường trên
thị trường châu Âu, các nhà đầu tư tỏ ra không hào hứng. Nhưng người
miền Nam vẫn có một con bài khôn khéo giấu trong tay áo của họ. Con bài
đó (giống như tay áo của họ) được làm bằng bông, chìa khóa cho nền kinh
tế Liên hiệp và là sản phẩm xuất khẩu lớn nhất của miền Nam. Ý tưởng của
họ là sử dụng bông của miền Nam không chỉ để thu lợi từ xuất khẩu mà còn
làm bảo chứng cho một loại hình trái phiếu mới được bảo đảm bằng bông.
Khi một hãng ít người biết đến của Pháp tên là Emile Erlanger & Co. bắt
đầu thay mặt cho miền Nam phát hành trái phiếu bảo đảm bằng bông, tín
hiệu phản hồi ở London và Amsterdam có phần tích cực hơn. Điều hấp dẫn
nhất ở các trái phiếu này, niêm yết theo đồng bảng với phiếu lĩnh lãi 7% và
thời gian đáo hạn 20 năm, là chúng có thể được chuyển thành bông với mức
giá trước chiến tranh là sáu xu một pound (0,454 kg). Bất chấp những bất
lợi trên chiến trường của miền Nam, các trái phiếu này vẫn duy trì được giá
trị trong hầu hết thời gian chiến tranh bởi lý do đơn giản là giá của vật bảo
đảm (bông) tăng lên do nhu cầu cao hơn trong chiến tranh. Trên thực tế, giá
trái phiếu này thậm chí còn tăng gấp đôi trong thời gian từ tháng 12/1863
tới tháng 9/1864, bất chấp các thất bại của quân Liên hiệp ở Gettysburg và
Vicksburg, do giá bông tăng vọt.
Hơn thế, miền Nam còn có lợi thế là
