Trái phiếu bông của Liên hiệp cùng với cấc phiếu lĩnh lãi, mới có bốn
phiếu đầu tiên bị xé
Nhưng khả năng thao túng thị trường trái phiếu của miền Nam phụ thuộc
vào một điều kiện thiết yếu: đó là các nhà đầu tư phải có khả năng sở hữu
bông đảm bảo cho trái phiếu trong tay trong trường hợp miền Nam không
thực hiện được nghĩa vụ trả lãi. Thế chấp rốt cuộc cũng chỉ có giá trị nếu
người chủ nợ có thể cầm nắm được. Đó là lý do tại sao sự thất thủ của New
Orleans vào tháng 4/1862 lại là bước ngoặt thực sự trong Nội chiến Mỹ.
Khi cảng chính của miền Nam nằm trong tay quân Liên bang, bất kỳ nhà
đầu tư nào muốn nhận bỏng của miền Nam đều phải đi qua vòng phong tỏa
đường biển của quân Liên bang không chỉ một mà là hai lần, khi vào và khi
ra. Với sức mạnh hải quân của miền Bắc ngày càng được tăng cường trên
sông Mississippi và các vùng xung quanh, đây không phải là một triển vọng
hấp dẫn lắm.
