chọn có lời lớn sẽ không còn nhạy cảm với thời gian còn lại cho tới ngày
đáo hạn hoặc những thay đổi trong độ biến động hàm ý. Những thay đổi giá
trị gần như là đi cùng với những thay đổi trong giá của tài sản cơ sở và bằng
với giá trị nội tại, là chênh lệch giữa giá thực hiện và giá của tài sản cơ sở.
Nếu thời gian cho tới ngày đáo hạn còn nhiều và độ biến động hàm ý tăng,
bạn sẽ không kiếm được nhiều lợi nhuận tăng thêm từ những biến số này,
khi bạn đã đạt tới giá mục tiêu và bán vị thế mua hợp đồng quyền chọn bán.
TIÊU ĐIỂM
Tại ngày đáo hạn, giá trị hợp đồng quyền chọn đơn giản chỉ là hàm của
chênh lệch giữa giá thực hiện và giá đóng cửa tài sản cơ sở.
Ngược lại, giá trị của hợp đồng quyền chọn ngang giá lại nhạy nhất
với khoảng thời gian còn lại cho tới ngày đáo hạn và những thay đổi trong
độ biến động hàm ý. Do đó, nếu thời gian cho tới ngày đáo hạn còn nhiều
và độ biến động hàm ý tăng, bạn sẽ phải cẩu mong đó là khi bạn đã đạt tới
mục tiêu giá và mua lại vị thế bán khống hợp đồng quyền chọn bán.
Với chiến lược bear put spread, tình huống đạt được lợi nhuận tối đa
là khi chuyển động giá kỳ vọng sẽ kết thúc đúng vào ngày đáo hạn và bằng
với giá thực hiện của vị thế bán hợp đồng quyền chọn bán. Theo cách này,
không cần thiết phải mua lại vị thế bán khống hợp đồng quyền chọn bán, vì
nó đã trở nên không còn giá trị.
Hãy quan sát một vài ví dụ về chiến lược bear put spread vào ngày 23
tháng 4 năm 2008, bằng cách sử dụng hợp đồng quyền chọn bán đối với
hợp đồng tương lai tháng 6/2008 của EUR/USD để xem liệu chiến lược này
có làm giảm thiểu rủi ro tiềm năng và so sánh với chiến lược bán khống hợp
đồng tương lai. Nên nhớ, tại ngày đáo hạn, giá trị hợp đồng quyền chọn đơn
giản chỉ là hàm của chênh lệch giữa giá thực hiện và giá đóng cửa tài sản cơ
sở. Trước ngày đáo hạn, giá trị hợp đồng quyền chọn là hàm của các biến số
