đặt ra các tiêu chuẩn kế toán. Hơn nữa, ở hầu hết các nước, cơ quan thuế rất miễn
cưỡng trích dự phòng cho các khoản khấu trừ thuế, vì lo ngại các ngân hàng sẽ sử
dụng chúng như là một biện pháp trốn thuế. Tây Ban Nha có một hệ thống thuế phức
tạp, nhưng nó cho phép các ngân hàng quyết định họ cần dự phòng thêm bao nhiêu
trong những giai đoạn kinh tế tốt. Một cách tiếp cận có thể làm hài lòng các cơ quan
thuế là các giám sát sẽ được quyền xác định phần dự phòng trích thêm, dựa trên tỷ lệ
tín dụng và xu hướng giá tài sản. Ví dụ như nếu giá nhà ở được xem là cao thì các
ngân hàng có thể được yêu cầu trích dự phòng lớn hơn cho các khoản thế chấp mới,
trong khi nếu lợi nhuận biên của thị trường chứng khoán tăng cao thì việc cho vay có
thể bị hạn chế.
Một cách tiếp cận trực tiếp hơn để kiềm chế tín dụng ngân hàng trong suốt các
thời kỳ bong bóng giá nhà là đặt ra các giới hạn cho hệ số vay trên giá trị (loan to
value ratio - LTV). Hong Kong đã tích cực sử dụng kỹ thuật này trong thập niên
1990. Vào năm 1991, Cơ quan Tiền tệ Hong Kong (Hong Kong Monetary Authority
- HKMA) đã giảm giới hạn LTV từ 90% xuống còn 70%. Trên thực tế, nhìn chung
các ngân hàng đã thận trọng hơn và vào tháng 9/1997, đỉnh của đợt bùng nổ, các hệ
số LTV thực tế chỉ còn 52%.
Cơ quan tiền tệ Hong Kong cũng đã ban hành một
hướng dẫn vào năm 1994 rằng các ngân hàng nên giới hạn hệ số tài sản so với tín
dụng ở mức 40%. Các biện pháp này đã giúp bảo vệ phần lớn hệ thống ngân hàng
mặc dù giá nhà sau đó đã giảm 65%. Các nhà đầu tư cá nhân đã mất nhiều vốn trong
các khoản nhà, nhưng tỷ lệ vỡ nợ trên các khoản tín dụng vẫn tương đối thấp.
Tuy nhiên, chính sách này đã không ngăn chặn được một đợt bong bóng lớn, vì đã
có các tổ chức cho vay mới tham gia vào thị trường để đảm bảo rằng các khoản cho
vay thế chấp có sẵn một cách dễ dàng; và người mua thường rất hăng hái mua nhà
nên đã đi vay các khoản tín dụng cá nhân với lãi suất cao để trang trải cho khoản
thanh toán đầu tiên. Có lẽ là nếu không có hạn chế về hệ số LTV thì bong bóng còn
phình to hơn nữa, nhưng kinh nghiệm từ Hong Kong đã cho thấy rằng chỉ có bản
thân giới hạn về hệ số LTV thì không đủ.
Một cách tiếp cận khác để hạn chế bong bóng giá nhà ở là đưa thêm đất cho phát
triển nếu giá bắt đầu tăng nhanh. Ở một số nơi trên thế giới, ví dụ như ở Trung Tây
của nước Mỹ, đất đai đã có sẵn và các công ty xây dựng nhà ở phản hồi rất nhanh
đối với những thay đổi trong nhu cầu và giá cả. Nhưng ở nhiều nơi, các chính phủ
kiểm soát quyền sử dụng đất và rất có thể họ không sẵn sàng đáp ứng các điều kiện
thị trường.
