góp trung bình và điều này cuối cùng có nghĩa là người lao động sẽ nhận được một
khoản trợ cấp kém hơn, trừ khi họ đóng góp thêm. Tại Anh đã có những cuộc đình
công để phản đối vấn đề này và có vẻ như nó đã trở thành một sự đấu tranh gian khổ
ngày càng tăng.
Tuy nhiên, phần lớn vẫn phụ thuộc vào hiệu quả đầu tư và các thị trường. Các
hiệu quả đầu tư nghèo nàn có nghĩa là khoản trợ cấp cuối cùng cũng gây thất vọng
hoặc mọi người có thể phải tiếp tục làm việc lâu hơn thời gian đã hy vọng. Ngoài ra,
nếu thị trường giảm mạnh ngay trước khi nghỉ hưu thì nhân viên có thể thiệt hại; tuy
nhiên, nếu quản lý hiệu quả thì đây không phải là một vấn đề, vì khi gần nghỉ hưu thì
tài sản nên được thoát dần ra khỏi cổ phiếu và chuyển vào các tài sản có thu nhập cố
định.
Với chương trình có mức thụ hưởng xác định, các cá nhân phải đối mặt với một
rủi ro khác – rủi ro công ty của họ không trả tiền trợ cấp đã hứa vì nó đã bị phá sản.
Làm thế nào một người có thể chắc chắn được rằng các công ty bền vững nhất và
đáng kính trọng nhất vẫn còn tồn tại sau 50 năm?
Như đã thảo luận trong Chương 4, các công ty đang đấu tranh để xác định chiến
lược đầu tư tốt nhất cho một chương trình có mức thụ hưởng xác định và con lắc đã
dao động về hướng giữ nhiều trái phiếu hơn và ít cổ phiếu đi. Nhưng đối với những
ai tự kiểm soát quỹ trợ cấp thì điều này có thể không phải là câu trả lời đúng. Điều
này phụ thuộc phần lớn vào tuổi tác. Đối với những người trẻ hoặc khá trẻ thì một tỷ
lệ lớn chứng khoán có thể là canh bạc tốt nhất. Chứng khoán có xu hướng mang đến
hiệu quả cao hơn các tài sản khác trong dài hạn. Nếu họ thấy thất vọng thì vẫn còn
rất nhiều thời gian để hồi phục và các đóng góp tiếp theo sẽ có giá rẻ hơn. Các cá
nhân, không giống như các công ty, không cần phải lo lắng về các vấn đề về kế toán
gắn liền với thị trường.
Như vậy trừ khi vẫn còn đến 15 năm nữa mới nghỉ hưu,
tiêu chuẩn phân bổ nên dành phần lớn cho chứng khoán. Tất nhiên, như đã đề cập ở
trên, khi giá chứng khoán đắt và đặc biệt là khi chúng có vẻ bước vào thời kỳ bong
bóng thì phân bổ thực tế thường là nên dưới tiêu chuẩn này.
Thế còn với một người đang hơn 50 hoặc 60 tuổi sẽ nghỉ hưu sớm thì sao? Nói
chung thì lời khuyên là kế hoạch trợ cấp của họ nên giữ thêm nhiều tài sản thu nhập
cố định. Nhưng hãy nhớ rằng, mặc dù các khoản phải trả vào chương trình có thể kết
thúc trong một vài năm nữa, thì các khoản tiền được chi ra lại được quy định tiếp tục
trong khoảng 30 năm, vẫn là một thời gian dài về mặt đầu tư. Vì vậy nó phụ thuộc
vào sự sắp xếp. Nếu toàn bộ trợ cấp được sử dụng để mua một khoản niên kim
