Và sau đó đến các đợt phá sản và lợi nhuận lúc đó lại thấp hơn mức trung bình,
thường là âm, và một lần nữa, mọi người lại bắt đầu xem điều này là chuẩn mực và
sau một thời gian thì tháo lui.
Cả hai thái độ này đều sai. Thực tế đáng buồn là trong dài hạn, rất khó để biến
một số tiền nhỏ thành một số tiền lớn chỉ đơn thuần bằng cách mua tài sản. Điều đó
có thể thực hiện được, nhưng chỉ có thể được bằng cách nhận lấy rủi ro lớn hơn và
vay nợ nhiều hơn cùng với việc ước tính thời điểm thị trường chính xác. Những
người tránh phải vay quá nhiều nợ và theo đúng các chiến lược phân chia tỷ lệ đầu tư
đã được miêu tả ở trên thì chắc chắn cũng có thể trở nên giàu có, nhưng không phải
là một bước từ khố rách biến thành đại gia. Nói chung, đầu tư vào tài sản được xem
như cách tốt nhất để bảo toàn và tăng trưởng sự giàu có một cách vừa phải. Và cách
duy nhất đáng tin cậy để tích lũy sự giàu có lúc đầu là qua làm việc, dù bằng tiền
lương hay bằng tiền điều hành doanh nghiệp. Theo cách hiểu này, tài sản tuyệt vời
nhất của con người chính là khả năng của bản thân họ.
Việc xem xét rủi ro của các khoản đầu tư khác nhau là rất quan trọng. Rủi ro sẽ
cao nhất khi giá cao và thấp nhất khi giá thấp. Tuy nhiên, như tôi hy vọng rằng tôi đã
nói rõ, trong khi quyết định một cách chính xác khi nào thì các định giá là cao hay
thấp không phải là một khoa học thì vẫn có nhiều trường hợp sai, đặc biệt là trong
các khoảng thời gian ngắn. Thậm chí ngay cả sau một đợt sụt giảm thị trường mạnh
mẽ khiến giá có vẻ rẻ thì nó vẫn có thể rẻ hơn nữa, hoặc vì tâm trạng của các nhà
đầu tư vẫn còn không tốt hoặc vì có nhiều tin xấu hơn.
Một số nhà đầu tư tích cực tin tưởng rằng cách đối phó với các đợt sụt giảm thị
trường là chờ đợi các chỉ số kỹ thuật rõ ràng, ví dụ như mức độ dao động giá trung
bình trước khi mua vào lần nữa. Tuy nhiên, trừ khi thời điểm được tính toán để có
giá trung bình là ngắn hạn (làm tăng nguy cơ rằng đó không phải là mức đáy cuối
cùng), nếu không nhà đầu tư sẽ bỏ lỡ phần tăng giá đầu tiên. Và thông thường, nếu
một nhà phân tích kỹ thuật chờ đợi có sự xác nhận rõ ràng của sự hồi phục thì thị
trường đã tăng lên rất đáng kể trước đó.
Với hầu hết các nhà đầu tư, tôi nghĩ rằng họ chỉ có thể chấp nhận rủi ro. Cổ phiếu
có thể giảm giá và chúng có thể giảm về cơ bản, với danh mục cổ phiếu dễ dàng
giảm 40%-50% như chúng ta đã thấy gần đây, và có thể còn hơn nữa nếu trong tình
huống sụp đổ thị trường. Bất động sản cũng có thể giảm giá, với mức giảm có thể có
là 30%-50% trong một môi trường lạm phát thấp; và trong tình huống sụp đổ thị
trường thì mức giảm chắc chắn cũng sẽ cao hơn.
