yếu kém, và tất nhiên là mọi thứ sẽ kết thúc nếu công ty bị phá sản. Điều đó không
có nghĩa là tất cả nhân viên sẽ mất toàn bộ tiền trợ cấp, nhưng khoản thanh toán có
thể bị giảm xuống. Trong khi đó các thành viên hiện hữu cũng sẽ không được đóng
góp thêm các khoản mới. Sự phụ thuộc vào lạm phát là vấn đề dài hạn. Hầu hết các
khoản trợ cấp của công ty chỉ có tác dụng bảo vệ rất hạn chế trước sự bùng nổ lạm
phát cao. Nếu kết quả cuối cùng của cuộc khủng hoảng hiện nay là lạm phát thì các
khoản trợ cấp sẽ có giá trị thấp hơn nếu xét theo điều kiện thực tế.
Nhiều người đã xem bất động sản dân cư là vật đảm bảo chính khi nghỉ hưu. Ngày
nay rất nhiều người sở hữu một căn nhà, đôi khi là nhiều hơn một căn. Thật không
may, triển vọng ở đây cũng không có gì tốt, hay ít nhất là cho những ai đã mua với
giá gần đỉnh bong bóng. Giá nhà sẽ còn yếu trong một thời gian nữa và giá cao đã
từng thấy trong giai đoạn 2006-2007 có thể sẽ không đạt được một lần nữa trong
nhiều năm tới, mặc dù triển vọng dao động rất lớn ở trong nước và giữa các nước.
TRIỂN VỌNG CỦA GIÁ NHÀ TRÊN TOÀN CẦU
Ngay cả khi sự suy giảm kinh tế có thể bị hạn chế thì triển vọng của giá nhà nhìn
chung có vẻ ảm đạm đối với tôi. Các khoản vay thế chấp đã được thắt chặt hơn trước
nhiều, yêu cầu các khoản thanh toán lần đầu cao hơn và hạn mức tín dụng hạn chế
hơn trong mối tương quan với thu nhập, đặc biệt là đối với những người làm chủ
doanh nghiệp riêng, vốn không trình ra được tiền lương của họ. Mặc dù lãi suất thế
chấp có thể giảm khi ngân hàng trung ương hạ lãi suất chính thức, tỷ lệ thất nghiệp
cao vẫn khiến mọi người thận trọng. Nhưng một khi bong bóng xì hơi, nó sẽ có xu
hướng giảm mạnh hơn vì “bong bóng tinh thần” của những năm phát triển vượt bậc
đã mở đường cho các kỳ vọng giá sẽ tăng thêm. Các đợt giá giảm trên thị trường nhà
ở thường kéo dài từ ba đến năm năm và việc giảm từ giá đỉnh đến giá sàn cách nhau
khoảng 30-50% hoặc nhiều hơn trong điều kiện thực tế vốn đã phổ biến trong quá
khứ. Với lạm phát giá tiêu dùng hiện nay thấp hơn so với phần lớn 50 năm qua, và
nguy cơ lạm phát âm, thì sự giảm giá trong thực tế lần này sẽ cho thấy phần lớn là
giá danh nghĩa. Tuy nhiên, cuối cùng thì mức độ giảm giá sẽ phụ thuộc vào việc nền
kinh tế chuyển biến xấu như thế nào.
GIÁ NHÀ TẠI MỸ
Mức độ vỡ nợ của thị trường nhà ở Mỹ sẽ rất quan trọng đối với tất cả mọi người
do các liên quan của nó đối với nợ trong hệ thống tài chính trên thế giới. Theo tính
toán của tôi, giá nhà, được tính toán theo chỉ số S&P Case Shiller sẽ cần phải giảm
40% từ đỉnh xuống sàn chỉ để đạt đến giá trị hợp lý. Điều này tương đương với mức
