dầu”
(ý rằng chúng ta sẽ sớm hết dầu trong tương lai). Cuối cùng, giá dầu đã
tăng mạnh sau khi Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất mạnh từ giữa tháng 8/2007 đến tháng
3/2008, do đó lãi suất thấp và đồng USD yếu đã giúp tiếp thêm nhiên liệu cho bong
bóng.
Một số người phủ nhận việc dầu có thể lâm vào thời kỳ bong bóng vì giá dầu
không phải là giá tài sản mà là giá của một hàng hóa được tiêu thụ. Theo quan điểm
này, vì không có một dấu hiệu nào cho thấy các nhà đầu cơ tích trữ các bồn dầu nên
sự tăng giá phải phản ánh mức cung - cầu thật sự. Nhưng nếu cho rằng như vậy thì
nghĩa là đã bỏ qua vai trò của những kỳ vọng giá trong tất cả các bong bóng. Trong
trường hợp này, đó chính là các kỳ vọng giá của một số nhà cung cấp đã trữ hàng,
thay vì đẩy mạnh nguồn cung càng nhiều càng tốt.
Khi lịch sử kinh tế của năm 2008 được viết ra, tôi nghi ngờ sẽ có nhiều lời chỉ
trích các nước thành viên OPEC vì đã không tăng nguồn cung đủ khi giá tăng nhanh,
điều vốn có thể giúp đỡ một cách đáng kể trong việc giảm nhẹ sự sụt giảm kinh tế.
Người tiêu dùng sẽ không phải đối mặt với cú sốc nhiên liệu vào mùa hè năm 2008
và các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới có thể đã không phải tăng lãi suất
(hoặc từ chối cắt giảm) cũng như sức ép từ sự phá sản thị trường nhà ở Mỹ cũng
mạnh mẽ hơn. Mọi người đều dự đoán xem giá dầu sẽ kết thúc ở đâu. OPEC sẽ cố
gắng ngăn không cho giá giảm quá thấp. Nhưng tôi tin rằng trong dài hạn giá sẽ là
30-60 USD, đâu đó gần với chi phí biên. Điều này sẽ làm thất vọng nhiều người,
nhưng nó vẫn là mức giá hơn gấp đôi giá của năm 2001. Tôi cho rằng hoàn toàn có
thể cân bằng cung - cầu trong dài hạn.
Thật không may, nếu tôi đúng, tài sản của nhiều quốc gia và khu vực phụ thuộc
nhiều vào giá dầu sẽ thiệt hại. Các nước này bao gồm Nga, Trung Đông, các nước
vùng Nam Âu, Venezuela và các quốc gia khác, cũng như các khu vực như Alberta
và Texas. Nhiều quốc gia đã hoạch định ngân sách một cách thận trọng hoặc xây
dựng quỹ dự trữ, tuy nhiên, tôi nghĩ rằng nền kinh tế của họ sẽ chậm lại đáng kể.
Nhiều người cũng đã nhìn thấy bong bóng giá nhà (và cũng là bong bóng bất động
sản thương mại) bắt đầu nổ tung. Thật vậy, các dấu hiệu của tai họa đã xuất hiện ở
Nga và Trung Đông, bị làm trầm trọng thêm bởi cuộc khủng hoảng tài chính đã đột
ngột cắt nguồn tài trợ. Giá than đá và khí đốt tự nhiên cũng có khả năng giảm lại đã
làm tổn hại đến các quốc gia như Úc. Bong bóng giá nhà ở Úc đã bắt đầu rạn nứt
trong năm 2008 và tôi nghi ngờ rằng sẽ giảm xuống đến điểm không có lợi nhuận
trong năm 2009 khi bong bóng tinh thần đảo chiều.
