Hình 6.17: Phần trăm nợ thế chấp bằng bất động sản trong GDP tại một
số quốc gia năm 2010 - 2011 (%)
Nguồn:
Barth và cộng sự, (2012)
Trong quá trình điều tiết thị trường bất động sản, giữa chính quyền Trung
ương và chính quyền địa phương ở Trung Quốc thường xuyên xuất hiện các hành
vi điều tiết trái ngược nhau. Chẳng hạn, khi thị trường bất động sản Trung Quốc
xuất hiện tình trạng giá nhà và mức đầu tư tăng nóng vào giai đoạn 2010 - 2011,
chính phủ Trung Quốc đã ban hành nhiều chính sách điều chỉnh nhằm thắt chặt
tín dụng cũng như chuẩn hóa hoạt động trên thị trường bất động sản. Kể từ cuối
năm 2011 đầu năm 2012, 17 thành phố như Phật Sơn, Vu Hồ, Thượng Hải, Hàng
Châu, Nam Kinh v.v... đã ban hành các chính sách điều chỉnh liên quan đến việc
mua nhà. Tuy nhiên, chính sách của 4 thành phố Thượng Hải, Vu Hồ, Phật Sơn,
Thành Đô đi ngược với chính sách điều tiết chung mà chính phủ Trung Quốc ban
hành và bị buộc dừng lại. Nguyên nhân căn bản của sự trái ngược hành vi giữa
hai cấp chính quyền là do sự khác biệt về lợi ích. Đối với chính quyền Trung
ương, lợi ích lớn nhất của việc kiểm soát thị trường bất động sản là nhằm hướng
đến ổn định vĩ mô. Đối với chính quyền địa phương, lợi ích lớn nhất của việc
kiểm soát thị trường này là nguồn thu từ đất đai và thị trường bất động sản quyết
định nguồn thu của địa phương. Có hai nguyên nhân dẫn đến tình trạng này: (i)
