mức 10 triệu căn/năm được đưa ra vào các năm 2011 và 2012. Năm 2011, trong
tổng kinh phí 1.300 tỉ RMB, chính phủ Trung Quốc chỉ cung cấp 150 tỉ, ngân
sách địa phương có 200 tỉ RMB, vẫn còn thiếu 1.000 tỉ RMB (Bình Tân Kiều,
2011). Nguyên nhân của việc huy động tài chính cho việc phát triển nhà ở xã hội
gặp khó khăn bao gồm (i) chính quyền địa phương chưa được tự phát hành trái
phiếu; (ii) lợi nhuận thu được (đối với chính quyền và công ty kinh doanh bất
động sản) không cao bằng phát triển nhà ở xã hội; (iii) nguồn thu ngân sách của
chính quyền địa phương suy giảm do chi phí cơ hội; (iv) các tỉnh có gánh nặng
xây dựng nhà ở xã hội lớn nhất lại là các tỉnh khó khăn của Trung Quốc (Hình
6.22).
Hình 6.22: Phân bổ hạn mức 10 triệu căn nhà cho các tỉnh thành 2010 -
2011 (nghìn căn)
Nguồn: Goldman Sachs (2011)
KẾT LUẬN
Những rủi ro đối với thị trường bất động sản có thể nhanh chóng trở thành rủi
ro về kinh tế vĩ mô. Những rủi ro chủ yếu đối với thị trường bất động sản đến từ
(i) giá cả; (ii) cân bằng cung - cầu về diện tích; (iii) chương trình nhà ở xã hội
khó có thể tác động đến giá cả trên thị trường nhà ở thương mại nhưng có thể
