trạng mất khả năng thanh toán, ngân hàng không gia hạn nợ ngắn hạn mà thông
thường gần như tự động được tái tục. Thị trường tín dụng đóng băng. Các nhà
cung cấp, vì lo lắng không được thanh toán cho nên yêu cầu trả bằng tiền mặt
thay vì sẵn sàng cho trả chậm 90 ngày. (Trong vòng vài tiếng đồng hồ sau khi có
tin về cuộc khủng hoảng tại Hàn Quốc, các tàu chuyên chở nguyên liệu trên
đường đến Hàn Quốc đã thả neo ngoài khơi chờ thanh toán trước khi cho dỡ
hàng). Ngay cả những doanh nghiệp lành mạnh về tài chính cũng gặp khó khăn
trong thanh toán vì bị yêu cầu đột ngột hoàn trả nợ vay và thanh toán trước cho
các nhà cung ứng. Các doanh nghiệp không thể tự tài trợ vỡ nợ. Khách hàng
không thể nhận nguyên liệu cần thiết.
Nhằm đảm bảo tài sản của mình, mọi người đều muốn bán nội tệ và mua loại
ngoại tệ hy vọng không bị phá giá. Các sĩ quan hải quân được huấn luyện là
những người can đảm phải cùng chìm theo tàu. Chưa ai nghe một nhà đầu tư tư
bản nói rằng anh ta sẽ cùng chìm theo tàu. Theo bản chất, các nhà tư bản là
những người nhát gan và sẽ nhảy khỏi tàu ngay sau khi họ nghĩ rằng tài sản của
họ đang bị đe dọa. Đặc tính này đã nằm trong máu của nhà tư bản. Họ được giáo
dục để bảo vệ vốn của mình. Sự ổn định của hệ thống là điều lo lắng dành cho ai
khác.
Những nhà đầu cơ toàn cầu tháo chạy trong hỗn loạn – cũng giống như một
đoàn linh dương. Đôi khi chúng chạy vì thấy có sư tử trong đám cỏ. Đôi khi
chúng chạy vì thấy các con khác chạy trước. Đôi khi chúng chạy vì thấy cỏ lay
động tưởng là có sư tử nhưng thực tế không có. Nhưng nếu bạn là linh dương hay
nhà tài chính toàn cầu, tốt nhất nên chạy trước hơn là chờ đợi nguy hiểm thực sự.
Kẻ chạy sau cùng luôn có khả năng bị ăn thịt hay mất tiền. Nếu không có sư tử
thì có thể trở lại để ung dung gặm cỏ vì cỏ vẫn còn đó.
Những số tiền lớn sẽ chạy ra khỏi nước và ngân hàng trung ương sẽ cạn nguồn
dự trữ ngoại tệ. Khi ngân hàng trung ương đã cạn nguồn dự trữ ngoại tệ thì cho
dù công ty có nội tệ để hoàn trả những số nợ quốc tế cũng không thể mua được
ngoại tệ để trả nợ. Nội tệ sẽ mất giá. Với sự mất giá của nội tệ, thu nhập bằng nội
tệ cần thiết để trả nợ sẽ tăng vọt.
Trong quá trình đó một cuộc khủng hoảng tài chính trở thành một cuộc khủng
hoảng thương mại và sau đó là cuộc khủng hoảng quốc gia.
