huống đó), từ đó giúp họ xác định được những vấn đề chưa dự đoán
được, và các vấn đề này có thể sẽ trở thành động lực, đồng thời cũng là
các lý do hợp lý, khiến các công ty thực hiện các giao dịch kết hợp.
Các giao dịch có thể mang tính chất bổ sung hoặc phụ trợ. Một cuộc mua
lại mang tính bổ sung sẽ giúp Bên Mua bù khuyết cho một vài điểm yếu của
mình. Ví dụ, Bên Mua có thế mạnh về sản xuất nhưng lại yếu về marketing
hoặc bán hàng; còn Bên Bán lại mạnh về marketing và bán hàng, nhưng
năng lực kiểm soát chất lượng trong sản xuất lại kém. Động lực cho giao
dịch cũng có thể liên quan tới vấn đề địa lý: khi Morgan Stanley cố gắng
mua lại S.G. Warburg năm 1995, công ty này mong muốn sẽ bổ sung thêm
cho vị trí vững chắc của mình trên thị trường Mỹ bằng cách chiếm lấy vị trí
đầu bảng của Warburg tại Anh và châu Âu. Một giao dịch sẽ mang tính phụ
trợ khi Bên Bán có thể giúp củng cố một điểm mạnh vốn có của Bên Mua;
vì vậy, Bên Bán sẽ tương tự như Bên Mua. Ví dụ điển hình là khi một công
ty dầu lửa mua lại một công ty dầu lửa khác, chẳng hạn như giao dịch năm
2003 mà tôi vừa đề cập ở trên, trong đó BP mua lại một phần lợi ích áp đảo
của TNK, một công ty dầu lửa của Nga với trữ lượng dầu lớn.
CÁC LÀN SÓNG SÁP NHẬP
Hoạt động sáp nhập thường xảy ra theo từng đợt – sau một giai đoạn sáp
nhập ồ ạt là một giai đoạn im ắng. Mỗi đợt đều chịu tác động từ những sự
kiện ngoại vi, song chúng lại có tầm ảnh hưởng lớn tới mức độ hoạt động
của nó. Mỗi đợt đều khác biệt rõ ràng so với những đợt trước đó, kèm theo
đó là những phương thức ngày càng mới mẻ, sáng tạo hơn nhằm giúp củng
cố cho Bên Mua và đánh bại hàng rào phòng thủ của Bên Bán. Tuy vậy,
chúng đều dựa vào các kỹ năng M&A cũng như các phương pháp phát triển
có từ các đợt sáp nhập trước.
Tương tự như trong quân sự, các cuộc sáp nhập cũng thường phải được
chuẩn bị kỹ càng cho những cuộc chiến của trận chiến cuối cùng. Cũng
giống như chuyện Phòng tuyến Magino (Đông Bắc Pháp) đã không thể ngăn
nổi bước chân của đoàn quân thiết giáp của Đức Quốc xã từ Bỉ tiến vào
