chung hệ thống phân phối (sẽ giúp giảm chi phí), đồng thời các thị
phần của chúng cũng mang tính bổ sung cho nhau. Quaker Oats cũng
hy vọng rằng môi trường làm việc truyền thống của mình có thể được
củng cố nhờ Gatorade.
Sau khi hoàn tất thủ tục mua lại, Quaker Oats quyết định sẽ áp dụng
các chiến lược giá cả khác nhau cho hai dòng sản phẩm này, và hệ
thống phân phối của chúng cũng khác nhau (Gatorade phân phối qua hệ
thống nhà kho, còn Snapple sử dụng hệ thống bán hàng lẻ, bảo quản
lạnh); nhưng điều quan trọng nhất là văn hóa làm việc giữa hai công ty
không tương thích với nhau (thực tế này đã ảnh hưởng không nhỏ tới
quá trình sáp nhập, chiến lược quảng cáo cùng nhiều lĩnh vực cần được
phối hợp khác). Không những thế, chỉ một vài ngày sau khi hoàn tất
giao dịch, Quaker Oats mới biết tin rằng doanh số bán hàng của
Snapple trong quý đó đã giảm tới 74% so với cùng kỳ năm trước. Cùng
với việc suy giảm doanh số bán hàng, chi phí cho cuộc sát nhập với quy
mô toàn quốc do Quaker Oats thực hiện lại ngày một tăng lên.
Năm 1997, chưa đầy ba năm sau khi mua lại, Quaker Oats buộc phải
bán đổ bán tháo Snapple cho tập đoàn Triarc với giá 300 triệu USD.
Một khó khăn trong quá trình xác định thành công của một giao dịch
M&A là cần phải định nghĩa “thành công” như thế nào. Đó có phải là giá trị
cổ đông không? Nếu đúng vậy, thì giá trị đó được tính trong giai đoạn nào?
Hay thành công là sự gia tăng doanh thu? Khả năng duy trì các khách hàng
chính? Duy trì nhân công? Tiết kiệm chi phí? Và khả năng phát triển của
từng công ty là như thế nào trong trường hợp chúng không được sáp nhập?
Có lẽ đúng như suy nghĩ của một số người, cần xác định thành công theo
những mục tiêu được chính các công ty sáp nhập đề ra và sau đó so sánh với
kết quả thực hiện các mục tiêu đó.
Cho dù so sánh theo hình thức nào thì vẫn thấy nổi lên một sự thống nhất
tương đối trong các kết quả nghiên cứu về “thành công” của các giao dịch
M&A trong thế kỷ XX. Gần như tất cả các nghiên cứu đều chỉ ra rằng có tới
trên nửa số cuộc M&A lẽ ra không nên tiến hành bởi vì chúng không thành
