Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ William Simon đứng đầu, đã mua lại
Gibson với giá 81 triệu USD (trong đó có 58 triệu USD tiền mặt và
khoảng 23 triệu USD tiền vay nợ); các nhà đầu tư chỉ đóng góp 1 triệu
USD. 18 tháng sau, năm 1983, Wesray cổ phần hóa Gibson với mức cổ
phần đề nghị là 330 triệu USD, trong đó Simon, với số tiền đầu tư ban
đầu là 330.000 USD, nhận được 66 triệu USD.
Các quỹ được tài trợ đòn bẩy và các ban lãnh đạo trong công ty chỉ là
hai đối tác mua tiềm năng bên cạnh Bên Mua chiến lược truyền thống.
Nhưng như ví dụ trên về các giao dịch LBO đã chỉ ra, có thể thu được
rất nhiều tiền từ các giao dịch được tổ chức một cách hợp lý.
QUỸ ĐẦU CƠ VÀ CÁC CÔNG TY ĐẦU TƯ VỐN MẠO HIỂM
Cuộc cạnh tranh giành giao dịch đã tăng nhiệt trong làn sóng sáp nhập
gần đây nhất, trong đó các quỹ cổ phần riêng và các công ty đầu tư vốn mạo
hiểm là lực lượng có vai trò thúc đẩy chủ đạo trên thị trường và đôi khi, họ
còn vượt qua cả các đối tác mua là các doanh nghiệp trong vai trò nhóm mua
có số lượng áp đảo. Cuộc cạnh tranh này có khả năng tăng giá trị cho các
Bên Bán – điều này một lần nữa nhấn mạnh thêm yêu cầu đối với thông tin
tình báo doanh nghiệp đầy đủ, bởi nó cho phép đưa ra những đánh giá sắc
sảo, đồng thời cung cấp cho cổ đông những thông tin cần thiết để chứng
minh rằng các đánh giá đó là hợp lý. Cũng cần lưu ý rằng khi cạnh tranh gia
tăng, yêu cầu đối với việc phải hoàn thành giao dịch nhanh chóng cũng tăng
cao; và tốc độ sẽ khiến một số yếu tố bị bỏ qua. Đây chính là một thất bại
điển hình trong tình báo.
Gần đây hơn, trước sự gia tăng của cộng đồng các quỹ đầu cơ (hedge
fund), một khía cạnh mới xuất hiện trong lĩnh vực M&A. Các quỹ này đã hỗ
trợ cho các Bên Mua thông qua vai trò làm người buôn bán cổ phiếu trong
các giao dịch M&A; bằng cách mua lại cổ phiếu của những công ty bị đánh
giá thấp, họ đã đưa các công ty này trở lại cuộc chơi, nhưng đồng thời, họ
cũng mang lại cho các Bên Mua một cơ hội cạnh tranh với các quỹ cổ phần
riêng có tiềm lực vốn lớn.
