không được chú ý tại Phố Wall và kết quả là Sở giao dịch cảm
thấy buộc phải thanh minh cho mình. Vào thứ Hai, ngày 26 tháng
3, ngay sau thời hạn dành cho những người bán khống cổ phiếu
Piggly Wiggly và sự thao túng của Saunders đã chết, Sở giao
dịch đưa ra một lời biện hộ dưới dạng rà soát lại cuộc khủng
hoảng từ đầu đến cuối. Trong bản biện hộ này, Sở giao dịch nhấn
mạnh đến mối nguy hiểm tới cộng đồng có thể xảy ra nếu vụ thao
túng này không được giải quyết, giải thích rằng: “Việc thực thi
tất cả hợp đồng để thu hồi cổ phiếu sẽ đẩy giá cổ phiếu lên đến
bất cứ mức giá nào mà ông Saunders đưa ra và việc đấu giá cạnh
tranh đối với nguồn cung không đủ có thể gây ra những tình
huống đã xảy ra trong các vụ thao túng khác, như vụ Bắc Thái
Bình Dương vào năm 1901.” Sau đó, họ tiếp tục với giọng điệu
nhân nhượng mộc mạc hơn: “Một tình huống như thế này không chỉ
gây nản lòng cho những ai trực tiếp bị ảnh hưởng bởi các hợp
đồng chứng khoán mà còn gây ảnh hưởng liên đới đến toàn bộ thị
trường.” Nhấn mạnh vào hai hành động cụ thể đã thực hiện, tạm
dừng việc giao dịch cổ phiếu Piggly Wiggly và kéo dài thời hạn
cho những người bán khống, Sở giao dịch chứng khoán giải thích
rằng cả hai quyết định đó đều nằm trong giới hạn của Hiến pháp
và quy định của Sở, do đó không thể trách cứ họ. Sở giao dịch
nói cũng có lý vì trong những ngày này, các quy định của Sở chỉ
xoay quanh việc kiểm soát giao dịch cổ phiếu mà thôi.</p>
<p class="calibre2">Vậy câu hỏi, liệu những kẻ mánh khóe có
chơi “đẹp” với những kẻ khờ dại không vẫn là một cuộc tranh cãi
trong nghiên cứu về tài chính. Có một bằng chứng có cơ sở là
chính những kẻ mánh khóe sau này cũng cảm thấy có những nghi
ngờ. Không có gì phải bàn cãi về quyền của Sở giao dịch chứng
khoán trong việc đình lại giao dịch mua bán cổ phiếu vì đó là
quyền được nêu trong Hiến pháp của Sở, theo như Sở giải thích.
Nhưng quyền trì hoãn thời hạn đối với những người bán khống để
tạo điều kiện cho họ thực hiện hợp đồng lại là một chuyện khác.
Vào tháng 6 năm 1925, hai năm sau vụ thao túng của Saunders, Sở
giao dịch miễn cưỡng sửa đổi Hiến pháp của mình với một điều
khoản nêu rằng “bất cứ khi nào xét thấy có một vụ thao túng
đang diễn ra trên thị trường, Ủy ban quản trị có thể trì hoãn
thời gian giao hàng trên các hợp đồng giao dịch chứng khoán”.
Bằng việc thông qua một quy chế cho phép mình làm như những gì
Sở đã làm từ trước khi có quy chế đó, chí ít Sở giao dịch cũng
đã bày tỏ lương tâm tội lỗi của mình.</p>
<p class="calibre2">Dư chấn tức thì của cuộc khủng hoảng Piggly
là làn sóng thông cảm đối với Saunders. Trên khắp cả vùng, hình
ảnh của ông trở thành hình ảnh của một nhà vô địch hào hiệp,
của người yếu thế bị chèn ép một cách nhẫn tâm. Thậm chí ở New
York, tại chính Sở giao dịch chứng khoán, tạp chí <em
class="calibre5">Times</em> thừa nhận trong một bài xã luận
