Trong số tất cả các bên tham chiến, nước Mỹ nhập cuộc muộn
nhất và cũng tiêu tốn ít tiền của hơn hẳn, nên tình hình tài chính
của nước này vẫn còn tương đối lành lặn. Mặc dù Mỹ cũng cho phép
tiền tệ mở rộng tới 250% trong suốt chiến tranh, và giá cả tăng
gấp đôi, song kho dự trữ vàng của nó cũng phình ra gấp hơn hai
lần nhờ những đơn hàng xuất khẩu nguyên liệu, khí tài phục vụ
chiến tranh lớn sang châu Âu và dòng vốn châu Âu ồ ạt vượt Đại
Tây Dương đổ vào Mỹ hòng kiếm tìm một chốn ẩn náu an toàn,
mang về cho nước Mỹ lượng vàng trị giá lên tới hơn 2 tỷ đô-la. Đến
năm 1920, nước Mỹ đã ngồi trên đống vàng cao chất ngất với trị
giá gần 4 tỷ đô-la. Do đó, dù đã nương tay thả cho lạm phát chiến
tranh tăng cao, thì nước này vẫn còn kho dự trữ vàng dư dả để làm
đối ứng cho cơ sở tiền tệ vừa mở rộng, và đủ khả năng quay lại với
chế độ bản vị vàng gần như ngay lập tức một khi tình hình căng
thẳng quốc tế chấm dứt.
Ngay cả ở nước Mỹ, quá trình quay về với trạng thái ổn định tiền
tệ và vàng cũng không hoàn toàn êm ả. Vào năm 1919 và 1920, sau
bao năm chiến tranh, người tiêu dùng quyết xả hơi cho bõ những
ngày cơ cực và ra sức phóng tay mua sắm; lạm phát bắt đầu tăng
tốc và trong khoảnh khắc tưởng như đã vượt ra ngoài tầm kiểm
soát. Strong phản ứng cực kỳ quyết liệt, mở đầu bằng hành động
thắt chặt chính sách tín dụng của FED thông qua việc nâng lãi suất
lên 7% và giữ nguyên mức này trong suốt một năm trời. Sự kìm kẹp
này xảy ra đồng thời với một động thái tương tự từ phía chính phủ
liên bang nhằm đưa ngân sách trở về thế cân bằng. Nền kinh
tế sa vào suy thoái. Trên hai triệu rưỡi người mất việc làm. Số vụ
phá sản tăng chóng mặt. Đến cuối năm 1921, khi giá cả đã sụt giảm
gần một phần ba, nền kinh tế mới bắt đầu có dấu hiệu hồi
phục. Trong bảy năm tiếp theo, nền kinh tế Mỹ, được dẫn dắt bởi
những công nghệ mới như xe hơi và các phương tiện thông tin liên lạc,
