kỷ sau Chiến tranh Napoleon. Năm 1797, bốn năm trước cuộc
chiến tranh Cách mạng với nước Pháp, Ngân hàng Trung ương Anh
quốc đã phải đối mặt với một vụ đổ xô đi rút tiền, nguyên nhân
bắt nguồn từ những lời đồn đại rằng quân đội Pháp đã đổ bộ
xuống Wales. Ngân hàng Trung ương Anh quốc, ban đầu bước vào
cuộc chiến với dự trữ vàng trị giá 9 triệu bảng, bỗng bàng hoàng
nhìn kho tàng này teo tóp dần xuống còn vỏn vẹn 1 triệu bảng, và
buộc phải, như nó sẽ làm năm 1914, từ bỏ chế độ bản vị vàng. Dưới
các áp lực của công cuộc tạo nguồn tài chính tài trợ cho chiến
tranh, giấy bạc của Ngân hàng Trung ương Anh quốc, vốn tạo ra
nền tảng cho tiền giấy của toàn quốc, liên tục tăng trong mười
lăm năm tiếp theo từ 10 triệu bảng lên hơn 22 triệu bảng, khiến giá
cả vọt lên gấp đôi.
Năm 1810, một ban thanh tra nghị viện với cái tên Ủy ban vàng
thỏi (Bullion Commitee) đã được thành lập để mổ xẻ toàn bộ sự việc
nói trên. Trong ủy ban này có sự góp mặt của Henry Thornton, một
viên chức ngành ngân hàng, một nghị sĩ, anh trai của một giám đốc
tại Ngân hàng Trung ương Anh quốc, và là nhà kinh tế học tiền tệ
có đầu óc sáng tạo nhất của thế kỷ XIX, đáng tiếc là những ý
kiến sáng suốt của ông đã bị các thế hệ lãnh đạo kế tục tại Ngân
hàng bỏ qua. Ủy ban khuyến nghị rằng Ngân hàng nên khôi phục
hoạt động thanh toán vàng trong thời gian sớm nhất có thể, và để
đạt được mục tiêu này, cần bắt đầu thắt chặt nguồn tín dụng nó
cung cấp cho các ngân hàng và thương nhân, đồng thời thu hẹp
cung tiền giấy bằng cách rút bớt giấy bạc mình đã phát hành
khỏi lưu thông. Ngân hàng Trung ương Anh quốc đã rất khôn
ngoan khi đợi đến tận năm 1815, thời điểm hoàng đế Napoléon
thất trận đã bị đày ra tận đảo St. Helena xa xôi, rồi mới tiếp thu lời
khuyên nói trên. Trong sáu năm tiếp đó, ngân hàng này đã cắt
giảm gần một nửa cung tiền giấy tại Anh, kéo giá cả xuống còn
50% so với mức cũ. Và mặc dù khoảng thời gian giữa năm 1815 và
