thống trị thế giới, vẫn chưa kịp hiện đại hóa và đành bất lực nhìn
các thị trường truyền thống của mình rơi vào tay đối thủ cạnh
tranh. Chi phí lao động cũng tăng cao hơn do các công đoàn liên tục
thương thuyết đòi giảm giờ làm.
Norman giờ đây phải đứng trước một viễn cảnh không lấy gì làm
dễ chịu rằng cách duy nhất để tiếp tục đi theo con đường mà các
bậc tiền bối của mình đã chọn – ông của ông đã tham gia triều
đình vào chính năm mở đầu “công cuộc khôi phục” – là giữ tỷ lệ
thất nghiệp ở mức cao. Song nếu như trước chiến tranh, cố ý tạo
ra tình trạng thất nghiệp để hỗ trợ tiền tệ có thể là một chính sách
chấp nhận được khi xét trên khía cạnh chính trị, thì trong hoàn cảnh
đất nước sau chiến tranh với bao nhiêu ơn nghĩa phải bồi đền –
Lloyd George đã hứa với các cử tri sẽ mang đến “một mảnh đất ưu
đãi những người anh hùng” – Norman bỗng thấy bản thân mình
đứng giữa muôn vàn sức ép đòi ông phải tìm kiếm một giải pháp
thay thế khả dĩ hơn.
VẤN ĐỀ KHÔI PHỤC lại chế độ bản vị vàng còn lằng nhằng
phức tạp hơn nhiều, chứ không chỉ đơn thuần là lựa chọn những tỷ
giá hối đoái mới cho các đồng tiền chủ chốt, lý do là vì chiến
tranh đã gây ra một sự dịch chuyển triệt để trong tình hình phân
phối các kho dự trữ vàng, tới mức nó dường như đe dọa chính sự
tồn tại của một hệ thống tiền tệ dựa trên nền tảng vàng.
Trước chiến tranh, bốn nền kinh tế lớn nhất thế giới – Mỹ,
Anh, Đức, và Pháp – đã vận hành hệ thống tiền tệ của mình với
tổng lượng vàng trị giá khoảng 5 tỷ đô-la. Số vàng khai thác mới
trong suốt thời gian chiến sự khá khiêm tốn, và đến năm 1923,
vàng tiền tệ mới chỉ nhích lên mức 6 tỷ đô-la. Trong khi đó, giá cả tại
Mỹ và Anh, ngay cả sau giai đoạn giảm phát hậu chiến, vẫn còn cao
hơn mức giá trước chiến tranh tới 50%, điều đó có nghĩa là trên
thực tế, sức mua thực của kho dự trữ vàng đã sụt giảm gần 25%.
