năm 1821 là những ngày tháng của bạo động và tình cảnh khốn quẫn
trong nông nghiệp, song nước Anh rồi cũng trở lại với chế độ bản vị
vàng vào năm 1821. Nửa thế kỷ trôi qua, nước Anh đã biến mình
thành cường quốc kinh tế số một trên thế giới. Rất nhiều người
tin rằng “công cuộc khôi phục” của năm 1821 là quyết định quan
trọng nhất trong lịch sử tài chính của đất nước. Việc Ngân hàng
Trung ương Anh quốc đã sẵn lòng gây ra nỗi đau sụt giảm 50% trong
mức giá cả chung để khôi phục lại giá trị vàng của đồng bảng đã đưa
đồng bảng vàng lên một vị thế mới, vượt trội hẳn so với tất cả các
đồng tiền khác tại châu Âu, và biến nó thành phương tiện dự trữ
giá trị số một của thế giới.
Được kích thích bởi hình mẫu này – và trái ngược hoàn toàn với
tất cả các nước châu Âu khác – vào năm 1920, Ngân hàng Trung
ươ
ng Anh quốc quyết định chọn con đường giảm phát, noi gương
FED và nâng lãi suất lên 7%. Ngân sách được cân đối trở lại. Nền
kinh tế rơi vào một đợt suy thoái sâu, hai triệu người bị mất việc
làm. Tuy nhiên, đến cuối năm 1922, Ngân hàng đã thành công
trong việc đẩy giá cả tụt xuống 50%, và đồng bảng, trước đó đã rơi
xuống mức 1 bảng đổi 3,20 đô-la trên thị trường ngoại hối do tâm lý
lo ngại nước Anh sẽ đi theo hướng giảm giá trị tiền tệ, đã leo lên
ngưỡng mới chỉ cách mức cân bằng trước chiến tranh 1 bảng đổi
4,86 đô-la chưa đến 10%.
Song trong khi nền kinh tế nước Mỹ, vốn năng động hơn và
không bị cản trở bởi núi nợ nần nội địa khổng lồ, đã nhanh chóng
hồi phục lại sau cơn suy thoái, thì nước Anh lại vẫn ì ạch không tăng
trưởng nổi. Lượng người thất nghiệp không thể giảm xuống dưới
con số một triệu trong suốt hai mươi năm tiếp theo. Nguyên nhân
hiển nhiên là vì nước Anh đã phải gánh chịu những tổn thất quá
nặng nề từ chiến tranh với tư cách là một cường quốc kinh tế.
Những ngành công nghiệp như bông, than, và đóng tàu từng một thời
