Điều trớ trêu nhất là ở chỗ những khó khăn kinh tế của nước
Anh không phải là sản phẩm do năng lực yếu kém hay hậu quả của
những hành vi băng hoại về mặt tài chính mà lại là hiệu ứng phụ tiêu
cực từ chính thái độ nghiêm túc và chính trực đối với các vấn đề
tài chính. Quyết định giảm phát nền kinh tế vào năm 1920 và 1921
nhằm đảo ngược tình trạng lạm phát thời chiến đã thành công
phần nào. Giá cả đã giảm 50% so với mức đỉnh thời hậu chiến và sự
suy yếu của đồng tiền đã được khắc phục - đồng bảng, có lúc
chạm mức 1 bảng ăn 3,20 đô-la, đã loạng choạng bật trở lại ngưỡng
4,30 đô-la. Song cái giá của lòng trung thành với những chuẩn mực
tài chính chính thống thật không rẻ chút nào. Mặc dù nước Anh đã
hồi phục từ cuộc suy thoái năm 1921, song những dấu hiệu về một
đợt phát triển bùng nổ mới lại hoàn toàn bặt vô âm tín. Thành phố
London, cảm thấy ngày càng khó cạnh tranh với New York trong
công cuộc tìm kiếm nguồn vốn mới, đã buộc phải áp đặt một chế
độ lãi suất rất cao, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn giậm chân tại chỗ ở con
số trên 10%.
Sự so sánh giữa Anh và Pháp thật không thể ấn tượng hơn. Nước
Anh bảo thủ đã theo đuổi những chính sách tài chính chính thống và
cẩn trọng bậc nhất trong số các cường quốc châu Âu, từ chối lợi
dụng lạm phát để phủi tay nợ nần hay cho phép đồng tiền của
chính mình bị phá giá, và đã được “tưởng thưởng” bằng tỷ lệ thất
nghiệp cao nhất châu Âu cùng một nền kinh tế èo uột. Trái lại,
nước Pháp đã bị xâm lược trong thời gian chiến tranh, là đất nước
phải gánh chịu số thương vong lớn nhất về người, chỉ thua Serbia,
và cũng đã chứng kiến những khu vực có nền sản xuất hiệu quả
bậc nhất của mình bị san bằng và tàn phá. Sau chiến tranh, nước
Pháp đã viện đến lạm phát hòng làm nhẹ bớt gánh nặng nợ nần và
dùng đồng franc yếu để giành lợi thế trước người Anh thông qua
việc làm cho giá cả hàng hóa của mình rẻ đi tương đối. Mặc dù kể từ
sau cuộc chiến, chính phủ liên tục đứng mấp mé trên bờ vực vỡ nợ,
