bởi vấn đề bồi thường chiến phí. Ngay khi Kế hoạch Dawes mới
thành hình, ông cũng chưa bao giờ hoàn toàn bị thuyết phục rằng
nước Đức có thể hoặc thậm chí là nên thanh toán số tiền đã được
vạch ra. Tuy nhiên, ông đành miễn cưỡng ủng hộ kế hoạch này cùng
các khoản vay nước ngoài đi liền với nó. Ông đã hy vọng rằng khi
những nguồn tín dụng xuất phát từ Mỹ đưa vào Đức lớn dần lên và
bắt đầu đối địch lại với các khoản bồi thường chiến phí với tư
cách là một món nợ đặt lên ngoại hối của nước Đức, nó sẽ tạo thành
một nhóm vận động hành lang đầy uy quyền gồm toàn giới chức
ngân hàng nước Mỹ, những người sẽ cùng chia sẻ lợi ích với giới cầm
quyền nước Đức trong công cuộc vận động hòng giảm bớt các khoản
thanh toán trong tương lai cho các nước Đồng minh.
Song hiện nay nước Đức lại đang vay mượn quá nhiều từ bên
ngoài. Schacht lo ngại rằng số nợ nước ngoài đang tích tụ quá lớn
đến mức khi thời điểm trả nợ đã đến, nó sẽ bục vỡ thành một cuộc
khủng hoảng thanh toán khủng khiếp và kéo theo đó là phá sản
quốc gia. Theo quan điểm của Schacht, thật chẳng hợp lý chút nào
nếu nước Đức lại vay đô-la chỉ để xây dựng những tiện nghi thành
phố hiện đại hào nhoáng, như rạp hát opera chẳng hạn, những công
trình chẳng bao giờ có khả năng sinh ra đồng ngoại tệ nào giúp hoàn
lại món nợ kia. Thêm nữa, nước Đức đã bị chìm ngập trong quá
nhiều vốn nước ngoài, và đang bị lôi kéo bởi thứ hiển nhiên chính
là một đợt phát triển bùng nổ, tới mức càng ngày tình hình càng trở
nên bất lợi gấp bội với Schacht, giờ thì ông không thể nào cãi rằng
nền cộng hòa không lấy đâu ra tiền của để hoàn thành các nghĩa
vụ bồi thường chiến phí được nữa. Đợt phát triển bùng nổ giả tạo
này đang gây cho tất cả mọi người, cả ở Đức lẫn ở nước ngoài, cảm
giác sai lầm về một sự thịnh vượng phồn vinh - một thứ “huyễn
tưởng,” như cách nói của ông.
