mình. Hội đồng Thống đốc ở Trung ương vẫn kiên quyết cho
rằng chỉ có thể làm xẹp bong bóng bằng các “biện pháp trực tiếp”:
kiểm soát tín dụng, đặc biệt là nợ của các công ty môi giới chứng
khoán. New York FED cũng quả quyết không kém rằng những
chính sách như thế sẽ chẳng có tác dụng gì, và rằng không thể kiểm
soát được các yêu cầu vay nợ một khi tiền đã ra khỏi cửa của Cục Dự
trữ Liên bang. Trong khi đó, tốc độ đầu cơ vẫn đang tăng vùn vụt.
Dường như FED còn không kiểm soát nổi những giám đốc ngân
hàng hàng đầu của mình nữa là suy nghĩ chung của đám đông các
nhà đầu tư. Đến cuối tháng Ba, tổng dư nợ của các công ty chứng
khoán được công bố là đã tăng lên gần 7 tỷ đô-la, cả thị trường đều
ngỡ ngàng. Nỗi lo sợ rằng chẳng bao lâu nữa FED sẽ có những động
thái mạnh mẽ nhằm ngăn bớt dòng tiền chảy vào thị trường chứng
khoán đã khiến lãi suất vay nợ của các công ty chứng khoán tăng
lên trên 20%. Đã vậy, Charlie Mitchel tại ngân hàng National City,
bản thân cũng là một thành viên của Hội đồng giám đốc của Ngân
hàng Dự trữ Liên bang New York, lại còn thách thức Hội đồng bằng
việc tổ chức một cuộc họp báo tuyên bố ngân hàng của ông sẽ bơm
tiếp 25 triệu đô-la cho các công ty chứng khoán vay nhằm hỗ trợ thị
trường. Sau đó thì chút uy tín ít ỏi mà FED còn giữ được cũng biến
mất không gì cứu vãn nổi.
Thật dễ dàng để chế giễu và nhạo báng FED khi đã tự làm rối
tung nội bộ của mình lên vì những mâu thuẫn và xích mích trong khi
tình thế đang nguy cấp. Thế nhưng thực tế cho thấy lý lẽ của cả
hai phe trong đó đều đúng cả. Hội đồng thì rõ ràng đúng bởi với
nhu cầu về tiền trên Phố Wall quá lớn, lãi suất cho vay tức thời
trên 10%, có khi lên đến trên 20%, còn các nhà đầu cơ thu lợi
nhuận trung bình 25% năm hoặc hơn thì việc FED có tăng lãi suất
cho vay của mình lên 5% hay 6%, thậm chí là 7% đi chăng nữa, thì vào
giai đoạn này cũng chẳng có mấy tác dụng. Chắc chắn là để chọc
