khi họ tuyệt giao với vàng thì ông ngày càng được thừa nhận là đã
đúng, không chỉ về bản vị vàng mà về hầu hết những vấn đề
mà ông bàn luận đến từ thế kỷ trước. Bồi thường chiến tranh của
Đức bị hoãn lại; Pháp và Anh không trả được nợ chiến tranh; và hai
ngân hàng Trung ương lớn khác là Ngân hàng Anh và FED đi theo
chính sách duy trì một đồng nội tệ rẻ.
Khi nền kinh tế thế giới vẫn đang bế tắc trong Đại khủng
hoảng, Keynes rút về ở ẩn và bắt đầu nghiên cứu một học thuyết
mới – một nỗ lực để hiểu các nguyên nhân của thất nghiệp. Một vài
động lực gây ra Đại khủng hoảng, trong đó có sự sụp đổ của Đức, có
thể được giải thích bởi các yếu tố cụ thể, ví dụ như bồi thường
chiến tranh và sự phụ thuộc vào vay nợ nước ngoài. Nhưng nước Mỹ
không bị ảnh hưởng bởi bất kỳ vấn đề nào tương tự - nó là nước
cho vay nợ rất nhiều và có thừa dự trữ vàng. Vì sao nó lại đi xuống
mạnh mẽ và sâu sắc đến vậy, việc châu Âu còn sa lầy sâu hơn ở
một vài khía cạnh vẫn là câu hỏi bí ẩn. Keynes muốn hiểu làm thế
nào một nền kinh tế lại có thể bị kẹt lại trong một thời kỳ khủng
hoảng nặng nề đến thế và cái gì khiến những biện pháp đối phó
truyền thống – ví dụ như cắt giảm lãi suất ‒ không có tác dụng.
Ông đã dựa rất nhiều vào những quan điểm từng in sâu trong
các công trình nghiên cứu của mình trước đây - ảnh hưởng xấu của
rủi ro, phương thức mà hệ thống tài chính làm rối loạn hoạt động
bình thường của nền kinh tế, sự bất ổn cố hữu gây ra bởi sự dao
động lòng tin. Phải đến cuối năm 1935, cuốn sách mới được hoàn
thành và được xuất bản vào tháng Một năm 1936 với tựa đề Lý
thuyết chung về Việc làm, lãi suất và tiền tệ. Khi nó ra đời, Anh,
Mỹ và Đức đều đang hồi phục trở lại và bản thân cuốn sách không
có mấy tác động lên chính sách đương thời của chính phủ. Tuy nhiên
sau này nó trở thành kiệt tác của Keynes. Trong khi nó không được
tất cả mọi người thừa nhận và thực tế là vướng phải sự tranh cãi gay
