đã được điều chỉnh cho thích ứng với lạm phát. Và thị trường đã có lý, bởi
vì, trong thời kỳ khủng hoảng, khả năng thanh toán quan trọng hơn doanh
thu. Do vậy, một doanh nghiệp - dù là tư nhân hay đại chúng - cũng có thể
đứng vững qua những thời kỳ lợi nhuận thấp hoặc doanh thu thấp triền
miên nếu như lượng tiền mặt và khả năng tài chính của họ vững mạnh.
Nhưng điều ngược lại thì lại không đúng. Thị trường cổ phiếu định giá các
công ty dựa trên khả năng tài chính của họ chứ không phải là lợi nhuận.
Trong thời kỳ lạm phát, khả năng tài chính, chứ không phải là lợi nhuận
được công bố, mới là thước đo đáng tin cậy nhất.
Trong thời kỳ khủng hoảng, bảng cân đối kế toán đóng vai trò quan trọng
hơn rất nhiều so với các bản hạch toán lỗ lãi. Nói cách khác, trong thời kỳ
khủng hoảng, các nhà quản lý phải đặt ưu tiên hàng đầu cho việc tăng
cường, duy trì khả năng tài chính chứ không phải là lợi nhuận, đồng thời
phải luôn nắm rõ khả năng thanh toán tối thiểu mà công ty cần để duy trì
hoạt động. Vấn đề đặt ra ở đây là: cần phải có những nguồn vốn lưu động
nào để công ty có thể vượt qua được một cuộc khủng hoảng kéo dài 90 hay
120 ngày? Sau cuộc khủng hoảng kéo dài này, sẽ luôn là “tình trạng bình
thường” như thể “sau cơn mưa trời lại sáng”. Dĩ nhiên, trong khủng hoảng,
một công ty buộc phải có khả năng “tự nổi lên mặt nước” nếu không nó sẽ
tự sụp đổ. Nó cần phải có những nguồn lực thanh toán cần thiết để duy trì
hoạt động. Trong thời kỳ khủng hoảng, các doanh nghiệp cần suy nghĩ xem
họ có thể và sẽ làm gì, họ có nên tác động để sống sót qua cuộc khủng
hoảng, có nên thắt chặt tín dụng hay giảm phát đột ngột hay không. Họ
cũng cần phải quan tâm tới khả năng tài chính, khả năng thanh toán, doanh
số như vị trí thị trường, sự đổi mới và lợi nhuận. Thực ra, khả năng thanh
toán không phải là mục đích tự thân, song trong những thời kỳ khủng
hoảng thì nó trở thành một giới hạn quyết định sự tồn tại của doanh nghiệp.
QUẢN LÝ NGUỒN LỰC HIỆU QUẢ
