đô-la vẫn sẽ ổn định, và chính phủ Mỹ sẽ phải đề ra một chính sách tiền tệ
có trách nhiệm. Tất nhiên, đó chính là lý do vì sao các đồng tiền châu Âu
có mối liên kết với đồng đô-la Mỹ. Tuy nhiên, cả hai giả định được đưa ra
vào năm 1965, thì đến năm 1980 không còn đúng và phù hợp nữa. Vì thế,
những người sở hữu các đồng tiền châu Âu, với tư cách là những đồng tiền
đảm bảo cho hoạt động của thị trường tín dụng thế giới thông qua khả năng
thanh toán của mình, ngày càng yêu cầu sao cho tài sản của họ không còn
phụ thuộc vào sự hưng thịnh của chính sách Mỹ về việc điều chỉnh tiền tệ
cũng như thao túng tiền tệ Mỹ. Họ yêu cầu rằng các khoản tiền gửi của họ
phải được thực hiện bởi các đồng tiền có quyền năng chứ không phải bằng
đồng đô-la, để có thể bảo vệ họ trước sự mất giá và lạm phát.
Phần lớn các khoản tiền dự trữ lưu động trong nền kinh tế thế giới nằm
trong tay các nhà xuất khẩu lớn, đặc biệt là ở các nước có thặng dư thương
mại lớn (như Nhật, Đức...), hoặc ở trong tay các nước thuộc tổ chức xuất
khẩu dầu mỏ OPEC. Vị trí cũng như các vấn đề của hai nhóm này là hoàn
toàn khác nhau. Nhưng cả hai đều phải cố gắng duy trì các khoản đầu tư
ngắn hạn của mình dưới hình thức các loại tiền xuyên quốc gia, chứ không
được gắn chặt với loại tiền nhất định nào.
Tính bất ổn của đồng tiền nội địa, đặc biệt là của đồng đô-la, rất nguy
hiểm cho các nhà xuất khẩu của các nước có thặng dư xuất khẩu lớn, hoặc
ít nhất nó cũng có tác hại rất lớn tới khả năng thanh toán của họ. Bởi vì việc
thanh toán, về nguyên tắc phải được chuyển thành đồng tiền của nước xuất
khẩu, và đồng tiền này phần lớn là những đồng tiền tương đối mạnh. Trong
khi thu nhập của họ phần lớn được thanh toán dưới các đồng tiền tương đối
yếu, hoặc bị làm yếu đi một cách có ý thức do những lý do chính trị nội bộ,
chẳng hạn như đồng đô-la Mỹ trong những năm đầu của thời kỳ của tổng
thống Carter. Những đồng tiền này có thể được bảo vệ bằng việc sử dụng
các khác biệt về giá trị để chống lại những rủi ro tiền tệ, nhưng cách làm
này có những hạn chế tương đối lớn. Ngoài ra, các hoạt động bảo đảm về
mặt giá trị lại được coi là “đầu cơ”, dẫu rằng chúng cũng giống như tất cả
