một phương cách đầu tư để vừa khuyến khích kinh tế phát triển vừa lan tỏa
sự thịnh vượng.
Mối đe dọa lớn nhất đối với tăng trưởng phát sinh khi một quốc gia vừa
mới nổi đã chú trọng chi tiêu mạnh để tái phân phối thông qua các chương
trình phúc lợi xã hội, như cả Brazil và Ấn Độ đã làm trong những năm gần
đây, để rồi sau đó quyết định chi nhiều hơn. Dốc tiền nhiều hơn để xóa đói
giảm nghèo có thể khiến ngân sách mất cân bằng, gây tình trạng mất kiểm
soát, và cuối cùng phản tác dụng bởi làm chệch sự tăng trưởng cần thiết để
chi trả cho phúc lợi xã hội. Berg và Ostry cũng thấy rằng sự bình đẳng về
thu nhập thấp hơn có tương quan hệ mật thiết với các đợt tăng trưởng lâu
dài, một phần bởi vì nó mang lại cho người nghèo các công cụ tài chính cần
thiết để vươn lên bằng cách đầu tư vào giáo dục hoặc lập các doanh nghiệp
nhỏ.
Sự bất bình đẳng cao độ có thể khuếch đại tác động của các cuộc khủng
hoảng tài chính phát sinh trong giai đoạn cuối của các đợt tăng trưởng mạnh.
Khi thời kỳ bùng nổ tăng trưởng đạt đến giai đoạn đỉnh điểm, sự tích tụ cao
độ của cải ở nhóm trên đỉnh có thể khích lệ người giàu trích một phần tài sản
kếch xù của họ đưa vào các hình thức đầu cơ tài chính rủi ro, theo một
phong cách tiêu phí lộ liễu đến mức làm dấy lên sự phẫn uất trong xã hội, và
sau đó tuồn một phần lớn tài sản trong nước ra nước ngoài khi cuộc khủng
hoảng tất yếu ập đến.
Một khi khủng hoảng nổ ra, các chính trị gia phải quyết định ai sẽ phải
gánh chịu tổn thất, và sự phẫn uất đang nung nấu có thể khiến các chủ nợ và
con nợ gặp khó khăn hơn nhiều để đi đến thỏa thuận. Khi các quốc gia khu
vực châu Âu đang vật lộn để giải quyết cuộc khủng hoảng nợ ở Hy Lạp, một
trong những rào cản cơ bản là cả chủ nợ của Hy Lạp cũng như dân chúng
của nước này đều không nhiệt tình muốn giúp giải cứu chính phủ của một xã
hội bất bình đẳng sâu sắc, nơi mà những người giàu hầu như đã không đóng
thuế suốt nhiều thập kỷ. Đến năm 2015, làn sóng phản ứng dữ dội đã lộ rõ,
và nỗi sợ lan rộng trong nền kinh tế Hy Lạp. Khi tôi rời khỏi một khách sạn
ở đảo Santorini mùa hè năm đó, vị tổng quản lý và nhân viên của ông nhiều
