Tôi phát hiện ra rằng trong thời kỳ hậu chiến, lạm phát thấp là dấu ấn
chuẩn mực của mỗi giai đoạn dài tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ. Các quốc
gia tăng trưởng mạnh mẽ trong những giai đoạn dài gần như luôn luôn đầu
tư một tỷ trọng lớn thu nhập quốc dân của họ, và khoản đầu tư ấy tạo ra
mạng lưới cung ứng mạnh mẽ giữ cho lạm phát ở mức thấp. Trung Quốc,
Nhật Bản, Hàn Quốc, và thực chất tất cả các phép mầu châu Á đều đi theo
mô hình này: đầu tư mạnh để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong khi lạm
phát được khống chế. Trong danh sách của tôi gồm 56 nước mà từ 1960 đã
có những giai đoạn tăng trưởng GDP nhanh hơn 6% trong ít nhất một thập
kỷ, gần ba phần tư có tỷ lệ lạm phát thấp hơn mức trung bình của thế giới
mới nổi suốt các giai đoạn này. Mô thức này diễn ra ngay cả trong các cuộc
bùng nổ tăng trưởng ít được biết như Kenya trong những năm 1970 và 1980
hoặc Rumani từ 1971 đến 1984, khi lạm phát trung bình chỉ hơn 2%, tức
thấp hơn 18 điểm phần trăm so với mức trung bình của thế giới mới nổi
trong giai đoạn đó.
Các nền kinh tế thần kỳ như Hàn Quốc, Đài Loan, Singapore và Trung
Quốc, với các đợt tăng trưởng kéo dài ba thập kỷ hoặc hơn, hiếm khi bị lạm
phát tăng tốc lên cao hơn so với mức trung bình của thế giới mới nổi. Cuộc
bùng nổ tăng trưởng của Singapore kéo dài từ 1961 đến 2002, và trong thời
gian đó lạm phát trung bình là dưới 3%, trong khi lạm phát ở thế giới mới
nổi trung bình là hơn 40%. Mặc dù với một số nền kinh tế phép mầu châu Á,
lạm phát ở mức cao lúc bắt đầu bùng nổ, tỷ lệ ấy giảm xuống trong quá trình
bùng nổ. Hơn nữa, một trong những dấu hiệu báo trước sự kết thúc của
những cuộc bùng nổ này là sự lóe lên của lạm phát, như những tia lửa của
một chiếc động cơ đang lạch bạch. Ở Trung Quốc, tỷ lệ tăng trưởng GDP
hai chữ số trong 30 năm qua đi kèm với tỷ lệ lạm phát trung bình khoảng
5%, trong đó gồm tỷ lệ trung bình khoảng 2% trong thập kỷ kết thúc vào
2010. Trung Quốc đã trải qua một đợt lạm phát đột biến chóng vánh vào
2011, và kể từ đó tăng trưởng kinh tế ở nước cộng hòa nhân dân này đã sụt
giảm đều.
Tỷ lệ lạm phát cao là một căn bệnh ung thư giết chết đà tăng trưởng,
tấn công các sinh thể của nền kinh tế thông qua nhiều kênh. Lạm phát không
