chính phủ giảm – đi kèm với giá hàng nguyên liệu toàn cầu bùng nổ, một
khía cạnh xuất khẩu quan trọng của nhiều nền kinh tế trong khu vực. Tăng
trưởng tín dụng đã tăng mạnh đầu những năm 2000, cũng như tỷ lệ tăng
trưởng GDP trung bình ở ba nước Đông Nam Á này, tăng từ khoảng 4%
trong giai đoạn 1999 đến 2002 lên gần 6% từ 2003 đến 2006.
Trả dứt nợ có lợi ra sao
Thật khó để diễn tả hết hiệu ứng tác động của sự tăng trưởng tín dụng
lành mạnh đối với đà tăng trưởng kinh tế ở nhiều quốc gia. Đa phần trong
những năm 2000, tín dụng gia tăng ở thế giới mới nổi nhưng không quá
nhanh về tỷ lệ so với nền kinh tế. Hãy nhớ rằng ngay cả ở Trung Quốc tín
dụng vẫn giữ ổn định vào khoảng 150% của GDP từ 2003 đến 2008, và tỷ lệ
tăng trưởng kinh tế trung bình đạt 10% một năm trong suốt thời gian đó. Ở
khắp thế giới mới nổi, sự kết hợp của tăng trưởng tín dụng lành mạnh và lạm
phát thấp đã tạo ra các thời kỳ đầu ổn định tài chính thực sự mà nhiều nước
đã trải qua.
Sự ổn định này sẽ làm chuyển biến các xã hội từ Nga đến Brazil, Thổ
Nhĩ Kỳ và Indonesia, chủ yếu do lạm phát cao thường bất khả đoán. Nếu
người cho vay thậm chí không thể đoán được giá trị của các mặt hàng đắt
giá trong tương lai, họ sẽ không sẵn sàng cho vay dài hạn để mua nhà hoặc
xe hoặc kinh doanh hoặc cho bất kỳ mục đích gì khác. Điều đó vẫn đúng
trong các trường hợp bất thường như Argentina, nơi lạm phát vẫn là một vấn
đề dai dẳng và ngân hàng vẫn thường giới hạn các khoản vay dài hạn trong
vòng vài tháng. Nhiều yếu tố nền tảng trong tầng lớp trung lưu ở Mỹ, như
các khoản cho vay mua xe năm năm hoặc mua nhà trả góp 30 năm, là xa xỉ
đến độ không thể thực hiện.
Đối với nhiều nơi khác trong thế giới mới nổi, gồm cả khu vực Đông
Nam Á, sự phục hồi đà tăng trưởng tín dụng trong một môi trường mới
không có lạm phát đã cách mạng hóa việc cho vay trong những năm 2000.
Các món chủ lực cơ bản của xã hội tiêu dùng ở các nước phát triển như thẻ
tín dụng, thế chấp và trái phiếu doanh nghiệp không tồn tại ở hầu hết các
quốc gia mới nổi ngay cả gần đây vào những năm 1990. Thế chấp là hiếm ở
