hợp chưa biết, bạn có thể hỏi một nhân viên của phòng tài chính về ngưỡng thu hồi
vốn mà công ty bạn áp dụng cho dạng dự án mà bạn muốn tham gia.
Có một điều cần lưu ý trong các phép tính liên quan đến những khái niệm này.
Trong các chương sau, chúng tôi sẽ giới thiệu với bạn một hoặc hai công thức. Tuy
nhiên, bạn không cần phải tính toán thủ công; bạn có thể sử dụng một chiếc máy
tính chuyên dụng cho dân tài chính, tìm những sổ sách có bảng biểu, hoặc đơn giản
là lên mạng. Chẳng hạn, chỉ cần gõ cụm “future value calculator” (bộ tính giá trị
tương lai) vào Google, bạn sẽ nhận được rất nhiều trang kết quả cho phép bạn tính
các giá trị tương lai đơn giản. Hẳn nhiên, phép tính thực tế không phải lúc nào cũng
dễ dàng như vậy. Có thể bạn cho rằng vụ đầu tư mà mình đang xem xét sẽ tạo ra
100.000 đô-la tiền mặt trong năm đầu tiên và mỗi năm tăng thêm 3% nữa. Bây giờ,
bạn phải tính toán mức tăng, và giả định liệu tỷ lệ khấu trừ phù hợp có thay đổi
theo các năm không, v.v…
Chi phí sử dụng vốn
Các chuyên gia tài chính tính toán chi phí sử dụng vốn (cost of capital) của
doanh nghiệp theo nhiều cách: (1) tính chi phí vay nợ (lãi suất), (2) ước tính lợi
nhuận mà cổ đông kỳ vọng thu về, và (3) tính toán con số trung bình có điều chỉnh
từ hai con số trên. Giả sử, một doanh nghiệp vay mượn với lãi suất 4% (sau khi tính
đến chi tiết có thể trừ lãi suất đó khỏi thuế), và các cổ đông kỳ vọng thu được tỷ
suất sinh lợi là 16%. Chẳng hạn, nguồn vốn của doanh nghiệp có 25% là từ vay nợ
và 75% là từ vốn chủ sở hữu. Chi phí sử dụng vốn lúc này đơn giản sẽ là (25%)
(4%) + (75%)(16%) = 13%. Nếu theo các tính toán dự kiến, vụ đầu tư không mang
lại lợi tức cao hơn con số 13% này, nhiều khả năng vụ đầu tư đó sẽ không được cấp
vốn.
Các nhà quản lý không làm về tài chính thường không phải bận tâm đến việc
ngồi tính toán những phép tính phức tạp hơn; đó là trách nhiệm của phòng tài
chính. Thường thì họ sẽ có một bảng tính hoặc biểu mẫu với các công thức thích
hợp được nhúng sẵn, làm sao để ta chỉ cần nhập số liệu vào là thu được kết quả.
Tuy nhiên, bạn phải thật sự ý thức được các khái niệm và giả định được sử dụng
trong quá trình này. Nếu bạn chỉ đơn giản nhập số liệu mà không hiểu logic của
chúng, bạn sẽ không hiểu được tại sao kết quả lại như vậy, và bạn sẽ không biết
thay đổi chúng bằng cách bắt đầu với những giả định khác.
Vậy thì, còn chờ gì nữa, ngay bây giờ chúng ta hãy đưa các khái niệm này vào
thực tế.
