ngân hàng. Trong khi đó, Wells lại thẳng thắn công bố tình hình của mình.
Với những khoản dự phòng, “chất lượng” của những khoản cho vay không
hiệu quả, và đặc biệt là khả năng kiếm được những khoản lợi nhuận lớn
mỗi năm, Wells dường như đã có một miếng đệm lớn để bù đắp lại những
thất thoát cho các khoản cho vay trong tương lai. Tuy nhiên, dù là rất mỏng
manh nhưng vẫn có khả năng, danh mục đầu tư của ngân hàng của những
khoản cho vay bất động sản có thể làm hỏng những gì được xem là sự đầu
tư tuyệt vời nhất.
Đó là lý do tại sao đầu tư vào LEAPS được coi là một phương thức đầu tư
tốt. Mặc dù sở hữu cổ phiếu giống như một khoản đầu tư tuyệt vời, kết hợp
giữa một cơ hội tuyệt vời để nhân đôi số vốn với một nguy cơ thảm họa từ
xa, thì LEAPS xem ra còn hay hơn thế. Ở thời điểm đó (tháng 12 năm
1992), tôi có thể mua quyền lựa chọn của Wells Fargo để có quyền mua cổ
phiếu ở giá 80 đô la/một cổ phiếu cho đến hạn tháng 1 năm 1995, hơn hai
năm sau. Trong vòng hai năm đó, tôi đoán rằng tình hình sẽ trở nên rất rõ
ràng, dù Wells có tồn tại qua cuộc khủng hoảng thị trường nhà đất ở
California hay không. Nếu khi đó mọi việc trở nên tốt hơn, sẽ có một cơ
hội tuyệt vời làm sức mạnh lợi nhuận của Wells được phản ánh trên giá cổ
phiếu, giá 160 đô la hay cao hơn không phải là điều khó hiểu lắm. Mặt
khác, nếu cuộc khủng hoảng nghiêm trọng biến thành một vụ băng tan dưới
chân thị trường bất động sản thì cổ phiếu có thể rớt xuống còn dưới 80 đô
la. Trong trường hợp xấu nhất, chính phủ sẽ tiếp quản ngân hàng và những
nhà đầu tư sẽ bị mất sạch cổ phiếu.
Với cách nhìn đó, ở giá 14 đô la, quyền chọn mua hạn tháng 1 năm 1995
(được gọi là LEAPS vì thời hạn dài của nó), để mua cổ phiếu của Wells
Fargo ở mức giá 80 đô la/một cổ phiếu xem ra khá hấp dẫn. Các LEAPS
này sẽ cho tôi quyền mua cổ phiếu của Wells Fargo ở giá 80 đô la/một cổ
phiếu cho đến khi chúng hết hạn tháng 1 năm 1995. Nếu như Wells đạt
được giá 160 đô la, giá trị của những LEAPS này sẽ tăng vụt lên 80 đô la,
vì nếu tôi có thể mua cổ phiếu Wells với giá 80 đô la và ngay lập tức bán
