ngân hàng đang bị kiềm chế cao độ do nhu cầu tái cấp vốn và nền kinh tế
tiếp tục gặp nhiều khó khăn trước khi nó có thể tự tăng trưởng như xưa.
Khi tình hình rất cần đến các chức năng của “người cho vay cuối cùng”
thì Fed lại hai lần làm hỏng việc. Lần đầu là giai đoạn 1929 –1933, lẽ ra Fed
khi đó phải cấp thanh khoản thì nó lại không làm. Còn lần thứ hai là giai
đoạn 2007 – 2009, khi đó Fed lẽ ra phải đóng cửa các ngân hàng mất khả
năng thanh toán thì nó lại cấp thanh khoản. Thật kỳ lạ. Người ta có thể kết
luận từ hai sự kiện này rằng Fed đã tỏ ra hiểu biết quá ít về nghệ thuật kinh
điển trong ngành ngân hàng.
Năm 1978, đạo luật Toàn dụng Lao động Humphrey-Hawkins, được Tổng
thống Jimmy Carter phê chuẩn, đã giao thêm cho Fed nhiệm vụ quản lý vấn
đề thất nghiệp. Đạo luật này rõ ràng đi theo kinh tế học trường phái Keynes
và nó ủy quyền cho Fed phối hợp với các cơ quan hành pháp để đạt tình
trạng toàn dụng lao động, phát triển, bình ổn giá cả và một ngân sách cân
bằng. Đạo luật đặt ra mục tiêu cụ thể: 3% thất nghiệp đến năm 1983, rồi sau
đó sẽ duy trì tỷ lệ này. Trên thực tế, tỷ lệ thất nghiệp vẫn tăng theo chu kỳ và
đạt các đỉnh điểm: 10,4% trong năm 1983, 7,8% trong năm 1992, 6,3%
trong năm 2003 và 10,1% trong năm 2009. Không thể trông đợi việc Fed
cùng lúc đạt được các mục tiêu kết hợp theo đạo luật Humphrey-Hawkins,
mặc dù các quan chức Fed vẫn nói đãi bôi leo lẻo về việc này trước Quốc
hội Mỹ. Thực ra, Fed đã không thực thi nhiệm vụ của mình để đạt được tình
trạng toàn dụng lao động. Đến năm 2011, theo ước lượng của Fed thì vẫn
cần 5 năm nữa mới có thể đạt tình trạng toàn dụng lao động theo định nghĩa
quy ước.
Bên cạnh những thất bại trong việc bình ổn giá cả, thực hiện vai trò người
cho vay cuối cùng và quản lý tình trạng thất nghiệp, cần phải thêm vào một
thất bại quan trọng nhất của Fed: điều tiết ngành ngân hàng. Ủy ban Điều tra
về Khủng hoảng Tài chính, được Quốc hội thành lập năm 2009 nhằm tìm
hiểu các nguyên nhân của cuộc khủng hoảng tài chính và kinh tế tại Hoa Kỳ,
đã lắng nghe ý kiến của hơn 700 nhân chứng, đã nghiên cứu hàng triệu trang
tài liệu và tiến hành các phiên điều trần mở rộng nhằm có được các kết luận
về trách nhiệm đối với cơn khủng hoảng tài chính đã khởi phát từ năm 2007.
