Ủy ban này đã kết luận rằng nguyên nhân chính dẫn đến khủng hoảng là sự
thất bại trong việc điều tiết, và dứt khoát đó là sai lầm của Fed. Trong báo
cáo chính thức có đoạn:
Chúng tôi kết luận rằng đợt khủng hoảng này lẽ ra đã có thể tránh được.
Khủng hoảng là hậu quả từ các hành động và sự không hành động của con
người... Ví dụ rõ nét nhất là thất bại quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang
trong việc chặn đứng các dòng tài sản thế chấp độc hại, lẽ ra Fed đã làm
được điều này bằng cách đặt ra các chuẩn mực thận trọng trong hoạt động
cho vay có thế chấp. Cục Dự trữ Liên bang là đơn vị được ủy quyền để làm
điều đó, vậy mà nó đã không thực hiện nhiệm vụ... Chúng tôi kết luận rằng
các thất bại lan tràn trong việc điều tiết và giám sát hoạt động tài chính đã
tàn phá sự ổn định của các thị trường tài chính quốc gia. Những người lính
gác đã không có mặt tại vị trí của họ... Nhưng chúng tôi không chấp nhận
quan điểm rằng các cơ quan điều tiết đó thiếu quyền lực để bảo vệ hệ thống
tài chính. Các cơ quan đều có quyền lực lớn trong nhiều lĩnh vực và họ đã
chọn lựa để không sử dụng quyền lực của mình... Cục Dự trữ Liên bang,
Ngân hàng New York và một số cơ quan điều tiết khác lẽ ra phải kiểm soát
được các hành vi quá trớn của Citigroup trong giai đoạn “ủ bệnh” của cơn
khủng hoảng. Thực tế các cơ quan này đã không làm... Sau khi xảy ra hàng
loạt vụ việc nối tiếp nhau, các cơ quan điều tiết vẫn tiếp tục đánh giá những
định chế mà họ chịu trách nhiệm giám sát là tốt đẹp, an toàn ngay cả khi đã
xuất hiện mối nguy... từ nhiều vấn đề phát sinh chồng chất.
Báo cáo này tiếp tục với hơn 500 trang giấy nhằm trình bày cụ thể những
thất bại trong việc điều tiết của Fed. Theo như đoạn trích trên đây thì tất cả
các thất bại đó đều có thể tránh được.
Một bài kiểm tra năng lực sau cùng dành cho Fed liên quan đến khả năng
quản lý bảng cân đối kế toán của chính nó. Fed có thể là một ngân hàng
trung ương, nhưng nó vẫn là một ngân hàng với bảng cân đối và giá trị tài
sản ròng. Mỗi bảng cân đối kế toán đều có hai mục: Tổng tài sản (mọi thứ
thuộc sở hữu) và Nợ phải trả (những gì còn nợ các bên khác). Giá trị tài sản
ròng, còn được gọi là vốn chủ sở hữu/vốn cổ đông, được tính bằng hiệu số
giữa Tổng tài sản và tổng nợ phải trả. Hầu hết các tài sản của Fed là những
