mình. Trước khi giảm phát và thất nghiệp hành hạ Mỹ vào năm 1930, chính
nước Anh đã trải qua những thống khổ đó trong gần một thập kỷ trước đó!
Thập niên 1920 là thời gian thịnh vượng tại Hoa Kỳ, đồng thời kinh tế
Pháp và Đức cũng phát triển mạnh qua thời điểm giữa thập niên này. Chỉ có
nước Anh tụt lại phía sau. Nếu Anh cải thiện được tình hình thất nghiệp và
giảm phát vào năm 1928 thì nhìn chung cả thế giới đã đạt mức tăng trưởng
kinh tế chưa từng có từ trước Thế chiến thứ I trở lại đây.
Thay vào đó, nền tài chính toàn cầu chẳng bao lâu sau đã rơi vào tồi tệ.
Các nhà kinh tế thường tính thời điểm bắt đầu cho cuộc Đại suy thoái là
ngày Thứ Hai đen tối 28/10/1929, khi chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm
12,8% chỉ trong vòng một ngày. Tuy nhiên, thật sự thì Đức đã chìm trong
suy thoái từ một năm trước đó, còn Anh chưa bao giờ hồi phục từ đợt suy
thoái 1920–1921. Ngày thứ hai đen tối chỉ đánh dấu sự nổ tung của bong
bóng tài sản tại nước Mỹ hùng mạnh, trong một thế giới đang phải vật lộn
với giảm phát và suy thoái.
Những năm ngay sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán 1929 thực sự
là thảm họa, xét về khía cạnh thất nghiệp, suy giảm sản xuất, kinh doanh
thất bại và những đau khổ mà con người phải gánh chịu. Từ quan điểm của
hệ thống tài chính toàn cầu, giai đoạn nguy hiểm nhất là vào mùa xuân và
mùa hè năm 1931. Cơn hoảng loạn tài chính năm đó, tương đương với một
đợt đổ xô rút tiền tại ngân hàng với phạm vi toàn cầu, bắt đầu vào tháng 5
với việc công bố các khoản lỗ lên tới mức mất toàn bộ vốn chủ sở hữu của
ngân hàng Credit Anstalt (Vienna, Áo). Trong những tuần sau đó, một đợt
hỗn loạn ngân hàng tràn ra khắp châu Âu, và những ngày nghỉ ngân hàng đã
được tuyên bố tại Áo, Đức, Ba Lan, Tiệp Khắc và Nam Tư. Đức tạm treo
các khoản thanh toán nợ nước ngoài và áp đặt việc kiểm soát vốn. Điều này
là tương đương với việc rời bỏ Bản vị hối đoái vàng, vì các chủ nợ nước
ngoài không thể đòi chi trả vàng tại các ngân hàng Đức, nhưng về mặt chính
thức Đức vẫn tuyên bố duy trì giá trị của đồng Mark theo một mức giá cố
định với vàng.
Sự hỗn loạn mau chóng lan tới Anh, và qua tháng 7/1931 thì việc rút vàng
ồ ạt diễn ra. Các ngân hàng lớn tại Anh đã sử dụng đòn bẩy tài chính, dùng
