Việt Nam đã tăng. Nghĩa là, mức lạm phát 10% ở Việt Nam nhưng zero ở
các nước đối tác thương mại sẽ gây khó khăn cho các nhà xuất khẩu Việt
Nam, trong khi hàng nhập khẩu sẽ trở nên hấp dẫn người tiêu dùng hơn vì
giá nhập khẩu vẫn không tăng dù giá hàng của Việt Nam đã tăng 10%.
Vì tỉ giá danh nghĩa không điều chỉnh theo những biến chuyển của lạm
phát nên tỉ giá thực là một chỉ báo tốt hơn về những thay đổi trong tính
cạnh tranh. Nhìn chung, tỉ giá danh nghĩa phản ánh những thay đổi của lạm
phát trong những thời kỳ dài để cho tính cạnh tranh không thay đổi quá
nhiều. Nhưng trong những thời đoạn ngắn, một sự gia tăng thực tỉ giá của
một nước có thể gây phương hại đến tính cạnh tranh.
(Saigon Times Daily ngày 13-1-2003)
43. The Dance of The Exchange Rate
International currency transactions now exceed $1.8 trillion per day.
There are different exchange rate arrangements involved in these
transactions. Economists do not agree which arrangements is best.
Despite the increasing integration of financial markets, arguments in
favor of fixed exchange rates still find their ways into practice. In this
regime the central bank pegs the domestic currency to one or more foreign
currencies. Countries operating under this regime include Hong Kong and
Malaysia. This arrangement can give stability and predictability to the
exchange rate. Thus, a Malaysian exporter can be sure of how many ringgit
she will get from a given amount of dollars earned from her exports.
Similarly, a US investor has some certainty about the dollar amount he will
get from his ringgit-based investment in Malaysia.
Yet, this exchange rate regime is risky during a period of high inflation.
The result could be an overvaluation in the real exchange rate, thus
worsening the economy's export competitiveness and throwing the balance
