tiền tệ khi cần thiết. Với đa số ngân hàng trung ương thì đây là một thử
thách vì nguồn lực thị trường là vượt xa các nguồn dự trữ chính thức. Một
tỉ giá cố định cộng với tình hình kinh tế vĩ mô bất cân bằng và nguồn dự trữ
không đầy đủ là lời mời cho những cuộc tấn công đầu cơ tiền tệ, có khả
năng gây bất ổn nghiêm trọng.
Bài viết dưới đây sẽ thảo luận về một cơ chế thay thế khác trong đó tỉ giá
được phép thả nổi theo bất kỳ hình thái nào trong thị trường ngoại hối.
(Saigon Times Daily ngày 20-1-2003)
44. Floating Exchange Rates
Over the past two decades, many developing countries have shifted away
from fixed exchange rates and toward more market-determined exchange
rates (also called floating).
Advocates of this shift have pointed out that a floating exchange rate can
be an automatic stabilizer in the economy. For instance, a fall in Thailand's
exports while imports are unchanged could create a trade deficit and an
excess demand for foreign exchange. Under a floating regime, the baht
would depreciate due to the excess dollar demand pressure, thus making
exports cheaper abroad and imports more expensive at home. The trade
deficit, therefore, would be reduced.
A central bank under the floating regime can also strengthen its
autonomy in conducting monetary policy, as there would no longer be any
legal barrier to the resulted changes in the currency value. For example, if
the Thai economy faced unemployment, the central bank could expand its
money, supply to prop up domestic demand, without worrying about
exchange rate movements.
