Việc thiếu cam kết của ứng cử viên thứ hai là một tín hiệu. Kể từ khi
Bush bước vào Nhà Trắng, chính quyền của ông bị thâm hụt ngân sách suốt
bảy trong tám năm cầm quyền. Nợ liên bang tăng từ 5.000 tỷ lên tới hơn
9.000 tỷ đô la. Văn phòng Ngân sách Quốc hội dự đoán khoản nợ này sẽ
tiếp tục tăng tới hơn 12.000 tỷ đô la vào năm 2017. Nhưng thay vì trừng
phạt sự hoang phí này thì thị trường trái phiếu lại phản ứng tích cực với nó.
Từ tháng 12/2000 tới 6/2003, lợi suất của Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn mười
năm giảm từ 5,24% xuống 3,33%, và vẫn duy trì ở mức trên 4% vào thời
điểm tôi viết cuốn sách này.
Nhưng ta sẽ không thể hiểu được "câu đố hóc búa" này - lời của Alan
Greenspan trước việc lợi suất trái phiếu không phản ứng khi lãi suất ngắn
hạn tăng
- nếu như chỉ nghiên cứu thị trường trái phiếu một cách riêng
rẽ. Bởi thế bây giờ chúng ta sẽ chuyển từ thị trường nợ chính phủ sang đứa
em trẻ tuổi hơn và cũng năng động hơn của nó. Đó là thị trường cổ phiếu
công ty, được gọi một cách thông dụng là thị trường cổ phiếu.
