đó Ngân hàng Hợp chủng quốc (Bank of United States) chiếm tới hơn một
phần ba toàn bộ số tiền gửi bị mất. Sự thất bại của các cuộc đàm phán sáp
nhập mà lẽ ra có thể cứu được ngân hàng này là một thời điểm quyết định
trong lịch sử cuộc Đại Suy thoái.
Thứ hai, theo hệ thống trước năm
1913, trước khi Fed được thiết lập, một cuộc khủng hoảng kiểu này chắc
hẳn sẽ kéo theo hạn chế khả năng chuyển đổi các khoản tiền gửi ngân hàng
sang vàng. Tuy nhiên, Fed đã làm cho tình hình trở nên tồi tệ hơn bằng cách
giảm lượng tín dụng chưa trả được (từ tháng 12/1930 đến 4/1931). Điều đó
buộc ngày càng nhiều ngân hàng phải vội vã bán tống bán tháo tài sản để có
thanh khoản, do vậy đẩy giá trái phiếu xuống và làm tồi tệ thêm tình hình
chung. Làn sóng phá sản ngân hàng tiếp theo, từ tháng 2 đến 8/1931, đã
chứng kiến lượng tiền gửi ngân hàng thương mại sụt giảm 2,7 tỷ đô la,
chiếm 9% tổng số.
Thứ ba, khi nước Anh từ bỏ bản vị vàng vào tháng
9/1931, làm cho các ngân hàng nước ngoài vội vã chuyển lượng dự trữ bằng
đồng đô la sang vàng, thì Fed đã nâng lãi suất chiết khấu của mình qua hai
đợt lên 3,5%. Động thái này đã ngăn việc rút tiền ra, song nó cũng đẩy các
ngân hàng Mỹ đến bờ vực: giai đoạn từ tháng 8/1931 đến 1/1932 đã chứng
kiến sự phá sản của 1.860 ngân hàng với số tiền gửi là 1,45 tỷ đô la.
Song Fed đã không gặp phải mối nguy hết sạch vàng. Ngay trước khi đồng
bảng tách khỏi chế độ bản vị, dự trữ vàng của Mỹ ở mức cao nhất mọi thời
đại là 4,7 tỷ đô la - tức là 40% của toàn thế giới. Thậm chí ở mức thấp nhất
vào tháng 10 năm đó, dự trữ vàng của Fed cũng vượt mức yêu cầu theo luật
định tới hơn 1 tỷ đô la.
Thứ tư, mãi tới tháng 4/1932, do áp lực chính
trị mạnh mẽ, Fed mới thực hiện các hoạt động thị trường mở ở quy mô lớn,
bước đi quan trọng đầu tiên mà Fed thực hiện để chống lại cuộc khủng
hoảng thanh khoản. Song ngay cả điều đó cũng không đủ để ngăn làn sóng
phá sản ngân hàng cuối cùng trong quý cuối năm 1932, gây ra "kỳ nghỉ của
các ngân hàng" ở quy mô cả nước đầu tiên, tức là việc tạm thời đóng cửa tất
cả các ngân hàng.
Thứ năm, khi tin đồn chính quyền mới của
Roosevelt sẽ phá giá đồng đô la dẫn đến cuộc tháo chạy lần nữa ở trong
nước và ngoài nước từ đô la sang vàng, Fed một lần nữa lại nâng lãi suất
