khoán 20% hoặc cao hơn có lẽ sẽ chẳng bao giờ tồn tại - giống như những
người chỉ cao có ba tấc vậy - trong khi trên thực tế đã có chín cuộc sụp đổ
như vậy trong thế kỷ vừa qua.
Vào ngày "thứ Hai đen tối" 19/10/1987, chỉ số Dow sụt một mức kinh
hoàng 23%, đây là một trong bốn ngày mà chỉ số này sụt giảm trên 10% chỉ
trong một phiên giao dịch. Trang nhất tờ New York Times ra sáng ngày hôm
sau đã nói lên tất cả khi đặt câu hỏi, "Liệu 1987 có sánh ngang 1929?" Xét
từ điểm đỉnh đến điểm đáy, mức sụt giảm là gần một phần ba, lượng mất
mát giá trị chứng khoán gần bằng một nghìn tỷ đô la. Về các nguyên nhân
của cuộc sụp đổ này có rất nhiều ý kiến khác nhau tại thời điểm đó. Đúng là
Fed đã nâng lãi suất vào tháng trước từ 5,5% lên 6%. Song một nhóm biệt
phái chính thức do Nicholas Brady điều hành đã quy phần lớn trách nhiệm
về sự sụp đổ cho việc "bán cổ phiếu một cách máy móc và thiếu nhạy cảm
về giá của một số ít tổ chức đi theo chiến lược bảo hiểm danh mục đầu tư và
một số ít quỹ tương hỗ, phản ứng trước những sự mua lại", cũng như việc
"một số tổ chức giao dịch quá năng nổ đã tìm cách bán cổ phiếu khi dự báo
thị trường sẽ còn tiếp tục đi xuống". Sự việc còn tồi tệ hơn bởi tình trạng
hỏng hóc trong hệ thống giao dịch tự động của Thị trường Chứng khoán
New York, và bởi sự thiếu vắng các "bộ ngắt mạch" mà lẽ ra đã có thể ngăn
tình trạng bán tháo trên các thị trường hợp đồng tương lai và hợp đồng
quyền chọn.
Tuy nhiên, điều đáng lưu ý là sự kiện đã xảy ra - hay đúng
hơn là đã không xảy ra - tiếp theo đó. Đã không xảy ra cuộc Đại Suy thoái
của thập niên 1990, bất chấp những tiên đoán của Huân tước Rees-Mogg và
những người khác.
Thậm chí cũng không có suy thoái vào năm 1988
(chỉ có một đợt nhỏ vào quãng 1990-1991). Chỉ trong hơn một năm kể từ
"thứ Hai đen tối", Dow đã quay trở lại mức cũ trước khi thị trường sụp đổ.
Đối với điều này, cần ghi nhận công trạng không thể tranh cãi của các nhà
ngân hàng trung ương, đặc biệt là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang khi đó
mới nhậm chức là Alan Greenspan, người đã tiếp nhận chức vụ này từ Paul
Volcker mới chỉ hai tháng trước đó. Phản ứng của Alan Greenspan đối với
cuộc sụp đổ ngày "thứ Hai đen tối" rất nhanh chóng và hiệu quả. Tuyên bố
