danh mục đầu tư các trái phiếu của nước ngoài, chẳng hạn vào năm 1880,
cũng được hưởng một khoản lãi trên vốn khá lớn.
Lợi nhuận và độ biến động của các trái phiếu từ các cường quốc lớn
khác, chiếm gần một nửa khoản nợ nước ngoài được đăng ký ở London,
cũng đã đều đặn giảm từ sau năm 1880, cho thấy phí bảo hiểm rủi ro về
chính trị cũng đang sụt giảm. Trước năm 1880, các trái phiếu của Áo, Pháp,
Đức và Nga thường có xu hướng dao động rất dữ dội trước các tin tức chính
trị; song các hoạt động ngoại giao bận rộn và náo nhiệt của một thập niên
trước năm 1914, chẳng hạn liên quan đến Marocco và khu vực Balkan, đã
không gây ra một chấn động nào trên thị trường trái phiếu London. Mặc dù
thị trường chứng khoán Anh vẫn giữ được ổn định tương đối sau vụ sụp đổ
của bong bóng Kaffir (mỏ vàng) những năm 1895-1900, mức độ biến động
của tỷ suất lợi nhuận có xu hướng giảm, ít nhất cũng có một vài bằng chứng
liên hệ các xu hướng này với sự tăng dài hạn tính thanh khoản, một phần là
bởi sự tăng sản lượng vàng và quan trọng hơn là bởi cải cách tài chính, khi
mà các ngân hàng cổ phần mở rộng thêm bảng cân đối so với nguồn dự trữ,
còn các ngân hàng tiết kiệm lôi kéo thành công được tiền gửi từ các hộ gia
đình trung lưu và hạ lưu.
Tất cả các xu hướng kinh tế tốt lành đó đã khuyến khích tâm trạng lạc
quan. Đối với nhiều nhà kinh doanh - từ Ivan Bloch ở nước Nga Sa hoàng
đến Andrew Carnegie ở nước Mỹ - một cuộc chiến tranh lớn hiển nhiên sẽ
là thảm họa đối với hệ thống tư bản chủ nghĩa. Năm 1898, Bloch đã công
bố một công trình đồ sộ gồm 6 tập mang tên The Future of War (Tương lai
của chiến tranh), trong đó ông lập luận rằng, do những tiến bộ công nghệ về
sức tàn phá của vũ khí, chiến tranh nhất định là không có tương lai. Bất kỳ
một âm mưu nào nhằm phát động chiến tranh trên quy mô lớn sẽ kết thúc
với sự "phá sản của các quốc gia".
Năm 1910, cùng năm mà Carnegie
thành lập Quỹ vì Hòa bình Quốc tế của ông, nhà báo Anh có khuynh hướng
cánh tả Norman Angell đã công bố cuốn sách The Great Illusion (Ảo tưởng
vĩ đại), trong đó lập luận rằng một cuộc chiến tranh giữa các cường quốc
lớn là điều không thể làm được về mặt kinh tế chính bởi vì "tính liên thuộc
