phức tạp của nền tài chính được xây dựng dựa trên tín dụng của chúng ta".
Vào mùa xuân năm 1914, một ủy ban quốc tế đã công bố báo cáo về
những tội ác trong thời gian diễn ra các cuộc chiến tranh ở vùng Balkan
năm 1912-1913. Bất chấp bằng chứng mà ông và các đồng nghiệp của mình
gặp phải, cho thấy chiến tranh có thể nảy sinh từ thù hận giữa các dân tộc,
vị chủ tịch ủy ban này vẫn nhận xét trong lời mở đầu cuốn sách là các
cường quốc lớn ở châu Âu (không giống như các quốc gia hèn mọn của
vùng Balkan) "đã phát hiện ra một sự thật hiển nhiên, là nước giàu có thì có
nhiều thứ để mất nhất trong chiến tranh, và mỗi quốc gia đều ước muốn hòa
bình trên hết". Một trong những thành viên người Anh của ủy ban này là
Henry Noel Brailsford - người ủng hộ trung thành đảng Lao động Độc lập
và tác giả cuốn sách chỉ trích mạnh mẽ ngành công nghiệp vũ trang (cuốn
The War of Steel and Gold [Cuộc chiến tranh của thép và vàng]) - đã tuyên
bố:
Ở châu Âu, thời đại của chinh phục đã qua rồi và ngoại trừ ở Balkan,
cùng ở vùng ven rìa các đế quốc Áo và Nga, có lẽ, một điều chắc chắn
trong chính trị là biên giới các quốc gia dân tộc của chúng ta cuối cùng đã
được vẽ xong. Cá nhân tôi tin tưởng rằng sẽ không còn có thêm cuộc chiến
tranh nào nữa giữa sáu cường quốc
Các thị trường tài chính lúc đầu đã nhún vai bỏ qua vụ Gavrilo Princip
ám sát người thừa kế ngai vàng Áo là Thái tử Franz Ferdinand tại thủ đô
Sarajevo của Bosnia ngày 28/6/1914. Chỉ đến ngày 22/7 thì báo chí tài
chính mới bày tỏ một nỗi lo ngại thực sự nào đó, là cuộc khủng hoảng
Balkan có thể sẽ leo thang thành cái gì đó lớn hơn và nguy hiểm hơn về
kinh tế. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư hiểu ra một cách muộn màng về khả
năng có thể xảy ra một cuộc chiến tranh trên quy mô toàn châu Âu thì thanh
khoản đã bị hút sạch khỏi nền kinh tế thế giới như thể cái bồn tắm bung mất
đáy. Triệu chứng đầu tiên của cuộc khủng hoảng là việc tăng phí bảo hiểm
vận tải đường biển tiếp sau tối hậu thư của Áo cho Serbia (trong đó đòi hỏi,
ngoài những thứ khác, rằng các quan chức Áo phải được phép đến Serbia
để tìm kiếm chứng cứ về sự đồng lõa của Belgrade trong vụ ám sát). Giá
