chặt chẽ gì hơn so với việc neo tỷ giá theo đồng đô la một cách không chính
thức ở châu Á và Trung Đông ngày nay; trong tình thế khẩn cấp của chiến
tranh, một loạt nước, bắt đầu từ Nga, đã mạnh tay đình chỉ khả năng chuyển
đổi đồng tiền của họ sang vàng. Ở cả Anh và Mỹ việc chuyển đổi vẫn diễn
ra, nhưng hẳn nó đã bị đình chỉ nếu người ta cho là cần thiết. (Ngân hàng
Anh được trao quyền đình chỉ Đạo luật Ngân hàng năm 1844, vốn áp đặt
một mối tương quan không đổi giữa dự trữ của Ngân hàng Anh và lượng
tiền giấy phát hành, song điều đó không tương đương với việc đình chỉ chi
trả bằng tiền kim loại, việc có thể dễ dàng được duy trì ở mức dự trữ thấp
hơn). Trong mỗi trường hợp, cuộc khủng hoảng đều thúc đẩy việc phát
hành tiền giấy khẩn cấp: ở Anh là các tờ giấy bạc 1 bảng và 10 shilling; ở
Mỹ là đồng tiền khẩn cấp mà các ngân hàng được phép phát hành theo Đạo
luật Aldrich-Vreeland năm 1908.
Khi đó, cũng như hiện nay, giới chức
chính quyền đã phản ứng lại cuộc khủng hoảng thanh khoản bằng cách in
tiền.
Đó không phải là các biện pháp duy nhất được xem là cần thiết. Ở
London, ngày "nghỉ lễ ngân hàng" vào thứ Hai 3/8 đã được kéo dài đến tận
thứ Năm 6/8. Việc chi trả các hối phiếu đến hạn đã được hoãn lại một tháng
theo tuyên bố của hoàng gia. Một lệnh hoãn trả nợ trong một tháng đối với
tất cả các khoản chi đến hạn (trừ lương, thuế, lương hưu và những thứ
tương tự như vậy) đã được vội vã đưa vào các pháp lệnh. (Các lệnh hoãn
này sau đó được lần lượt gia hạn đến ngày 19/10 và 4/11.) Ngày 13/8 Bộ
trưởng Tài chính đã trao cho Ngân hàng Anh lời bảo đảm rằng, nếu như
ngân hàng này hạ giá tất cả các hối phiếu đã được chấp nhận trước ngày 4/8
(tức là khi chiến tranh được tuyên bố) "mà không truy đòi những người nắm
giữ", thì Bộ Tài chính sẽ chịu phí tổn trước bất kỳ thiệt hại nào có thể gây
ra cho Ngân hàng Anh. Điều này chẳng khác gì một sự giải cứu của chính
phủ đối với các hãng chiết khấu; nó mở cửa cho sự mở rộng mạnh mẽ
lượng tiền cơ sở, với việc các hối phiếu đổ vào ngân hàng để được giảm
giá. Ngày 5/9, sự hỗ trợ này được mở rộng sang các cơ sở chấp nhận hối
phiếu.
